贵州茅台

(600519)

总市值：16742.85亿

PE(静)：19.41

PE(2026E)：17.57

总股本：12.52亿

PB(静)：6.51

利润(2026E)：952.79亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为35.04%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为52.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为29.67%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为22.52%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。关注ROIC和净利率的长期水平更重要，公司在证星研究院的好生意筛选列表中，点击查看更多类似公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（山西证券的和芳芳预测准确率为97.55%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是1741.22元，公司股价距离该估值还有30.23%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为6.85%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.96，其中净金融资产1541.32亿元，预期净利润952.79亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被7位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的朱少醒，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为224.84亿元，已累计从业20年75天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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关注该公司的核心逻辑文章《一句话逻辑之贵州茅台》。

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据山西证券和芳芳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，贵州茅台的合理估值约为1741.21元，该公司现值1337.00元，现价基于合理估值有30.23%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

贵州茅台需要保持5.50%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师和芳芳对其研究比较深入（预测准确度为97.54%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    904.63
  • 2026E
    973.20
  • 2027E
    1052.04
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    35.03%
  • 利润5年增速
    15.80%
    --
  • 营收5年增速
    14.40%
    --
  • 净利率
    52.27%
  • 销售费用/利润率
    6.53%
  • 股息率
    1.76%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    4.76%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    0.02%
  • 存货/营收(%)
    32.07%
  • 经营现金流/利润(%)
    107.23%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.22%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -2.25%
  • 流动比率
    6.61%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    181.55%
  • 货币资金/流动负债(%)
    143.99%
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量 提示：合同负债/利润环比增长40.71%，经销商拿货意愿大；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -32.74%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    1.61%
  • 在建工程/利润(%)
    4.09%
  • 在建工程/利润环比(%)
    27.96%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    2.85%
  • 经营性现金流/利润(%)
    107.23%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 徐猛
    华夏上证50ETF
    11573000
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    10324650
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    7377868
  • 赵宗庭
    华夏沪深300ETF
    5629234
  • 刘珈吟
    嘉实沪深300ETF
    4853924
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行业相对指标

相关评级

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价投圈与资讯