万科Ａ诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

万科Ａ

(000002)

总市值：827.99亿

PE(静)：-1.67

PE(2025E)：-4.47

总股本：119.31亿

PB(静)：0.43

利润(2025E)：-185.14亿

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生意好坏

去年的净利率为-14.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.99%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.9%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司今年到目前为止已经顺利偿付了超过240亿元公开债务，公司对后续的到期债务压力是怎么考虑的？计划如何去应对？

答：今年以来，公司坚决落实主体责任，竭尽全力保障交付，妥善解决到期债务特别是公开债务的兑付问题，取得了积极成效。上半年，公司按期保质完成超4.5万套房的交付;实现销售金额691.1亿元，回款率超过100%;实现大宗交易签约金额64.3亿元；实现盘活回款合计57.5亿元。公司一如既往获得了各类金融机构支持，上半年合并报表范围内新增融资和再融资 249亿元（不含股东借款）。截至目前，公司已经顺利完成243.9 亿元公开债务偿还，2027年前已无境外公开债到期。能取得这一成绩，首先离不开金融机构的支持。公司存量融资规模保持稳定，同时充分利用各类政策机会，继续争取增量流动性机会，补充了资金来源。其次，离不开大股东深铁集团的鼎力支持。截至目前，大股东累计向公司提供了近 240亿元的股东借款，真金白银帮助公司缓解流动性压力。第三，是公司自身依然在继续努力。新组建的经营管理班子，统筹各类资源要素，协调动员各方力量，积极化解经营困难和债务风险，稳定了大家的信心。未来，在政策端的引领，金融机构的支持，国资大股东的力挺，合作伙伴的助力之下，依靠自身的努力，公司有信心、有能力应对挑战，全力以赴争取妥善化解到期债务。一方面，公司将继续通过加速销售回款、动态管控开发节奏、合理平衡收支，力争经营性现金流为正，同时进一步发挥好经营服务类业务的造血功能。另一方面，公司将继续落实收敛聚焦，根据市场条件灵活采用市场化转让、资产证券化、战略引战、扩大合作等策略，充分实现资产价值，适时补充流动性。除了经营和交易创造的现金流之外，我们将继续积极争取与金融机构的合作与支持，稳定存量融资规模，继续争取增量流动性机会，以时间换空间。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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