国药一致诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国药一致

(000028)

总市值：136.58亿

PE(静)：12.02

PE(2026E)：11.43

总股本：5.57亿

PB(静)：0.72

利润(2026E)：11.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.91%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.18%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%/1.6%/7%，净经营利润分别为19.58亿/2.37亿/11.28亿元，净经营资产分别为157.51亿/145.95亿/161.68亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.13/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为95.22亿/96.94亿/121.48亿元，营收分别为754.77亿/743.78亿/734.16亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到4.4%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为3.95，其中净金融资产89.41亿元，预期净利润11.95亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：分销业务在两广地区的增长点和未来5年规划？

答：公司分销业务在两广区域布局完善，也在进一步深化基层网络建设，补齐短板；其次，公司在SPD的建设方面持续增加投入，尤其在专业化、体系化建设进一步加强第三，随着医院控制药占比，我们的专业药房实现了快速的、可持续性的增长，一些专业药房从患者的用药服务整个病程的指导跟进，搭建了为患者除用药之外的服务体系。此外，结合近两年国内新药上市加速的趋势，我们加强在医疗端药品进院的准入能力建设，为公司的后续发展积蓄品类资源。我们正在制定“十五五规划”，未来将与市场进行沟通介绍。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司朱言音的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国药一致的合理估值约为--元，该公司现值24.54元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国药一致需要保持4.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱言音对其研究比较深入（预测准确度为63.70%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

12.16
2027E

13.43
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.91%
利润5年增速

-4.36%

--
营收5年增速

4.24%

--
净利率

1.53%
销售费用/利润率

426.69%
股息率

2.28%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.58%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

2103.93%
存货/营收(%)

11.54%
经营现金流/利润(%)

144.25%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.23%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

6.99%
流动比率

1.55%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

18.18%
货币资金/流动负债(%)

36.00%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

10.96%
应收账款/利润3年变动比例(%)

62.04%
存货/营收环比(%)

4.33%
在建工程/利润(%)

1.57%
在建工程/利润环比(%)

-17.21%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.12%
经营性现金流/利润(%)

144.25%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
艾邦妮

华夏国企改革混合

158200
王羿伟

华富量子生命力混合A

113400
张金志

华夏中证智选1000价值稳健策略ETF

19300
刘兵

交银兴享一年持有期混合(FOF)A

10000
刘兵

交银养老2035三年(FOF)A

10000

更多>

行业相对指标