富奥股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

富奥股份

(000030)

总市值：72.23亿

PE(静)：10.28

PE(2026E)：--

总股本：17.20亿

PB(静)：0.84

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.7%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.27%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为4.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.5%/25.5%/29.5%，净经营利润分别为7.34亿/9.28亿/9.4亿元，净经营资产分别为34.13亿/36.39亿/31.9亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.03/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.34亿/-5.46亿/-9.44亿元，营收分别为158.43亿/164.68亿/174.1亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产41.09亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：近几年公司收入增速较快，主要是外部客户带来的影响吗？

答：公司近年整体收入实现稳步增长，传统市场以外客户拓展是收入增长的核心驱动因素之一。公司持续推进市场化转型，在稳固传统核心客户基本盘的同时，大力开拓传统市场以外自主车企、新势力及海外市场。2021年至2025年，公司传统市场以外客户收入从23.9亿元增长至52.0亿元，年复合增长率达21.5%，收入占比提升至30.6%；2025年新获订单中传统市场以外客户订单占比过半，成功切入多家主流车企及新能源供应链体系，客户结构持续优化，为未来收入规模稳步增长奠定基础。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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