中集集团

(000039)

总市值：668.13亿

PE(静)：302.56

PE(2026E)：20.28

总股本：53.93亿

PB(静)：1.43

利润(2026E)：32.94亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.02%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/7.2%/2.5%，净经营利润分别为18.53亿/41.95亿/13.37亿元，净经营资产分别为566.35亿/585.29亿/541.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.12/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为206.36亿/213.68亿/148.28亿元，营收分别为1278.1亿/1776.64亿/1566.11亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为25.63，其中净金融资产-176.15亿元，预期净利润32.94亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年海工业务盈利实现大幅升，请集团在海工板块的核心竞争力打造上有哪些关键举措？2026 年中集来福士在接单和盈利规划如何

答：公司海工板块核心战略是聚焦高端装备，避免内卷，不做低端产品。我们坚持在技术研发和全产业链解决方案上做厚护城河，一是持续投入前端设计能力，二是公司具备大型 FPSO 从设计、建造、调试到交付及供应链管理的全流程能力，全球只有少数几家企业能够做到。

订单方面，我们目前的核心产品线聚焦 FPSO、FLNG、FPU 等深远海大型油气加工装备，同时也会接一些风电船、集装箱船等非核心产品，用于部分基地产能富余时的补充。当前海工高端装备行业处于景气上行周期，公司截至2025年末累计在手订单价值50.9亿美元，订单较为饱满，公司也正在规划海工产能扩展，预期未来几年海工板块的盈利和规模将得到进一步释放。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券刘海博的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中集集团的合理估值约为--元，该公司现值12.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中集集团需要保持32.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘海博对其研究比较深入（预测准确度为32.48%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    28.11
  • 2027E
    42.06
  • 2028E
    65.09
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    2.02%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    10.71%
    --
  • 净利率
    0.85%
  • 销售费用/利润率
    1225.81%
  • 股息率
    1.60%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    16.03%
  • 有息资产负债率(%)
    20.45%
  • 财费货币率(%)
    0.08%
  • 应收账款/利润(%)
    10310.91%
  • 存货/营收(%)
    13.39%
  • 经营现金流/利润(%)
    8384.40%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.39%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    20.01%
  • 流动比率
    1.21%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    18.04%
  • 货币资金/流动负债(%)
    48.05%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -10.61%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    1490.02%
  • 存货/营收环比(%)
    15.56%
  • 在建工程/利润(%)
    1215.57%
  • 在建工程/利润环比(%)
    18.43%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    1.17%
  • 经营性现金流/利润(%)
    8384.40%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 高楠
    永赢睿信混合A
    32035314
  • 杨斯琪
    华夏国证自由现金流ETF
    28985560
  • 陈韫中
    广发中小盘精选混合A
    22170002
  • 吴远怡 陈韫中
    广发小盘成长混合(LOF)A
    21444660
  • 刘格菘 吴远怡
    广发创新升级混合
    16363706
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行业相对指标

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