京基智农诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

京基智农

(000048)

总市值：87.81亿

PE(静)：12.30

PE(2025E)：10.09

总股本：5.30亿

PB(静)：2.02

利润(2025E)：8.70亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.74%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为12.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为21.23%，中位投资回报好，其中最惨年份2017年的ROIC为-10.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报30份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

融资分红

公司预估股息率4.95%。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的8.07%分位值，距离近十年来的中位估值还有166.71%的上涨空间。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给20倍估值对应113.43亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主要交流如下：

答：公司目前生猪养殖整体的完全成本约为 13.3元/kg，场内的成本指标要求更为严格，预计今年完全成本会持续下降。今年生猪的出栏目标为 230万头左右。

Q2目前能繁母猪存量的情况和中期规划？

公司落实和执行国家政策，目前能繁母猪没有增长。从规划的角度来看，在养殖总量不变的前提下，提高生产成绩，对现有的能繁母猪进行更新淘汰。同时，加强研究和实施蓝耳病血清驯化的有效方案。

Q3怎么看待行业最近的疫情？

受持续暴雨天气影响，养猪业遭受严峻的考验。公司建立了四色分区防控体系，实时检测猪群健康；同时，公司在养殖基地建立了高标准兽医实验室，能及时做好质量检测与疫病防控。

Q4蓝耳病的血清驯化对生产成绩的作用？

蓝耳病是影响生猪健康的主要疾病之一，公司联合行业专家，对血清驯化方案进行研究与优化，提高驯化效率。整体实验周期会较长，公司也在持续推进中，期待有所突破；与此同时，公司也在营养健康和防疫角度方面提高猪只的整体健康安全水平。

Q5在 IP业务方面，整体上半年总结情况？

IP业务方面，公司分两种模式，第一部分是通过与顶流 IP的合作共创，为顶流 IP策划设计系列周边产品和匹配的线上线下推广活动；第二部分是通过与腰部 IP的合作共创，打造应允之地自有的核心 IP产品。目前已完成一场港星演唱会、一场青年艺术家儿力力个人艺展，同时在成都启动了全球艺术家空山基的“光·透明·反射”个展。目前整体形象视觉以及市场影响力效果达预期。

Q6今年是否有自有 IP产品推向市场？

公司希望带给市场和消费者高品质的产品，会综合考虑市场需求、供应链配套、宣发销售渠道等因素，精心准备并精准投放。年内我们预计向市场推出两个方向的产品与顶流 IP做联名发售产品和自有 IP的系列玩偶产品。

Q7目前的地产情况是怎么样的？

截至 2025年 6月，地产存货为 5.9 亿，地产存货为持续消化中，目前存量在售产品仅剩余山海公馆公寓项目及部分商铺。

Q8公司资产负债率的情况？

负债情况具体根据经营所需，公司目前主要为无息负债，且 2025 年半年度资产负债率已较期初下降。公司养殖业运营情况正常，对资金的使用需求趋向良性发展，后续资产负债率有望进一步改善。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华西证券周莎的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，京基智农的合理估值约为--元，该公司现值16.56元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

京基智农需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周莎对其研究比较深入（预测准确度为56.21%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

8.19
2026E

9.14
2027E

12.16

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

12.74%
利润5年增速

-4.46%

--
营收5年增速

3.91%

--
净利率

12.33%
销售费用/利润率

10.69%
股息率

2.01%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

6.56%
有息资产负债率(%)

16.83%
财费货币率(%)

0.16%
应收账款/利润(%)

14.26%
存货/营收(%)

28.85%
经营现金流/利润(%)

139.73%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.32%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

21.19%
流动比率

0.49%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

10.86%
货币资金/流动负债(%)

14.08%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.58%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-0.39%
存货/营收环比(%)

-3.23%
在建工程/利润(%)

19.17%
在建工程/利润环比(%)

13.47%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.62%
经营性现金流/利润(%)

139.73%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
罗文杰

南方中证房地产ETF

3379122
崔蕾

南方中证1000ETF

2456800
吴国清刘宏

前海开源沪港深农业混合(LOF)A

1472000
赵宗庭

华夏中证1000ETF

1443900
罗国庆

广发中证1000ETF

1158900

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行业相对指标