胜利股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

胜利股份

(000407)

总市值：32.74亿

PE(静)：21.01

PE(2026E)：--

总股本：8.80亿

PB(静)：1.05

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.52%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-7.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.7%/4.6%/5.8%，净经营利润分别为2.14亿/1.39亿/2.05亿元，净经营资产分别为31.81亿/29.94亿/35.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.11/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.38亿/-4.66亿/-2760.76万元，营收分别为46.77亿/42.26亿/41.65亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的15.79%分位值，距离近十年来的中位估值还有30.21%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-6.96亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1．公司基本情况及本次重组方案内容

答：公司首先简要介绍了公司基本情况公司为香港联交所主板燃气上市公司中油燃气集团有限公司（00603.HK）的控股子公司。上市以来，公司紧抓机遇实现转型升级，已完成从传统多元化经营向专业化清洁能源服务商深度战略转型。公司现金流良好，坚持连年分红，持续为股东带来报。

公司正在推进的资产重组工作，拟以发行股份及支付现金方式，收购由公司控股股东及其与中石油昆仑能源合资的部分优质资产并募集配套资金。本次交易完成后，根据审计备考模拟数据，2025年度归属于上市公司股东的净利润将由交易完成前的1.56亿元增加至3.16亿元。本次重组将实现公司利润翻番、中石油昆仑战略加持、打开分红空间、成长空间，推动公司从区域性清洁能源供应商向全国性综合能源服务商战略升级，向行业头部企业迈进。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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