南京公用诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

南京公用

(000421)

总市值：36.36亿

PE(静)：75.62

PE(2026E)：--

总股本：5.74亿

PB(静)：1.29

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.01%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.49%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.7%/1.8%，净经营利润分别为-1.04亿/9069.27万/8887.9万元，净经营资产分别为55.91亿/54.14亿/48.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.11/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.22亿/7.07亿/6201.97万元，营收分别为46.32亿/65.69亿/69.81亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的65.44%分位值，距离近十年来的中位估值还有12.09%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-23.33亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董事长：公司放弃收购杭州宇谷科技股份有限公司是否能补充说明其原因？其二，其控股公司南京公用宁换电科技有限公司的股权由南京智慧美佳科技服务有限公司变更为杭州宇谷科技股份有限公司其目的是什么？目前南京公用宁换电科技有限公司的经营情况如何？

答：您好，关于收购杭州宇谷项目问题的复鉴于公司与交易对方未就交易条款等相关事项达成一致，为切实维护公司及全体股东利益，经公司充分审慎研究及与交易对方友好协商，决定终止本次收购。关于宁换电公司问题的复宁换电公司股权变更系原股东退出该业务，宁换电公司目前经营正常。截至目前，宁换电公司共在南京地区投放换电柜 263 台。

2.董事长公司从2024年就开始的改革，收购（失败），控股公司引入战投，剥离房地产等，公司发展的未来在那里？根据公司年报，出租车司机招聘不足，造成的原因和责任是否有责任人？

您好，公司从事的主要业务仍为能源产业、房地产产业、客运产业。公司未来发展详见2026年4月13日披露的《2025年年度报告第三节管理层讨论与分析之十一“公司未来发展的展望”。出租车司机招聘不足主要受行业竞争等外部因素影响。

3.请问公司在市值管理方面有哪些具体的落地行动和目标？

您好，近几年，公司聚焦主业尝试开展并购重组强化主业核心竞争力，如2025年尝试并购杭州宇谷项目；2022-2024年期间开展股权激励计划，促进公司核心团队成员与股东利益捆绑；坚持实施持续稳定的现金分红政策，与投资者共享经营发展成果；2025年引入5%以上积极股东作为战略投资者参与公司治理等。

4.上证2023年12月底为2974.93，截止今天收盘为4078.64；深证2023年12月底为9524.69，截止今天收盘为14830.46；贵公司的股价2023年12月底6.83，今天大涨5.49%后为6.34？请问公司领导，是公司经营问题还是其他什么原因？作为贵公司的一个长期投资者想问贵公司，贵公司未来如何改变，能否让公司的投资者与公司共同分享公司发展的红利。

您好，公司始终秉持“以投资者为本”的理念，高度重视股东的合理投资报。长期以来，公司在保证经营稳健的前提下，坚持实施持续稳定的现金分红政策，与投资者共享经营发展成果。公司将继续统筹好当期发展与长远利益的关系，建立和完善持续、稳定、科学的股东价值报机制。公司将根据所处发展阶段和经营实际，积极维护投资者权益，努力增强广大投资者的获得感、认同感与长期持股信心。

5.四季度业绩出现明显下滑是什么因素导致？

您好，公司三季度有房地产项目集中交付，业绩上涨明显。四季度房产项目交付体量小，且根据会计准则对部分存量项目计提减值，所以指标较三季度有所下滑。

6.公司在对于朗鑫樾的借款至今未归还？谁该为此事承担责任？控股股东如何能真实和维护好国有资产不流失？小股东权益不受侵害？公司还在继续给地产公司输血？进行大额的财务资助，风险如何管控？谁为此负责？

您好，公司对于朗鑫樾的借款，系公司投资房地产项目的资金。该项目为参股投资项目，前期开发建设资金为各股东方按持股比例，以财务资助形式投入，受房地产市场波动等因素影响，项目销售不及预期，导致股东各方的财务资助都未能全额收。公司一直将财务资助事项作为重点管理事项，密切关注相应财务资助对象的经营和财务状况，加强了对外提供财务资助管控流程，并对现存的财务资助事项及时跟进并反馈财务资助事项进展。公司已根据相关规定及时履行信息披露义务。（详见公司于2025年8月9日、2025年9月2日、2025年12月30日披露的《关于收对外财务资助部分款项的公告》）

7.公司在款管理、坏账防控方面有哪些有效措施吗？

您好，公司持续加强应收账款款管理，全面梳理应收债权基本情况，制定款计划，聚焦债权清收的重难点问题，落实针对性举措。同时，通过建立房地产等项目全生命周期资金管理机制，加强对存量项目的资金管控，实时监管各项目公司资金余额、支付计划、资金占用，通过提升款效率降低资金占用风险与坏账损失风险。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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