东阿阿胶诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东阿阿胶

(000423)

总市值：354.19亿

PE(静)：20.37

PE(2026E)：17.33

总股本：6.44亿

PB(静)：3.28

利润(2026E)：20.44亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.21%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为25.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.79%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为60.1%/93%/90.1%，净经营利润分别为11.52亿/15.57亿/17.39亿元，净经营资产分别为19.15亿/16.74亿/19.3亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.04/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.62亿/2.23亿/6.49亿元，营收分别为47.15亿/61.57亿/67亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.14，其中净金融资产85.59亿元，预期净利润20.44亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司“十五五”发展的主要方向和布局

答：“十五五”期间，东阿阿胶将持续融入国家大健康发展战略，坚定围绕“1238”战略主线，全面推进高质量可持续发展。

双轮联动驱动多元增长。一方面，深化药品+健康消费品“双轮驱动”，以气血为基石延伸赛道、丰富人群，服务健康管理全生命周期；另一方面，推进文化+产业“双轮驱动”，以品牌建设为有力抓手，以“文化叙事、品牌叙事、科技叙事”为链条，全方位构建完整叙事体系，坚定扛起中医药文化传承创新使命。

三产融合筑牢发展根基。依托三产融合模式，构建“一产保供、二产造血、三产扩影响”协同发展体系，以二产工业为核心引擎，向上带动原料源头建设，向下延伸至自营零售与服务终端，形成全链条贯通的发展格局，系统性构筑东阿阿胶独特的产业竞争壁垒。

战略支撑开拓全新局面。依托“一中心三高地+N 联合”，打造研发创新+科技叙事增长引擎，开拓新品类、新功效，积极探索面向未来的健康产品与服务，培育新增长点。同时，通过外延并购，积极引进契合公司战略的新产品、新业务，寻求外延发展新机遇。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司朱言音的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，东阿阿胶的合理估值约为53.44元，该公司现值55.00元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有2.82%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

东阿阿胶需要保持13.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱言音对其研究比较深入（预测准确度为88.30%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

20.60
2027E

22.39
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

16.21%
利润5年增速

112.67%

--
营收5年增速

14.46%

--
净利率

25.94%
销售费用/利润率

123.33%
股息率

2.55%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

67.37%
有息资产负债率(%)

0.15%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

29.13%
存货/营收(%)

13.97%
经营现金流/利润(%)

131.65%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.01%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.43%
流动比率

4.20%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

95.26%
货币资金/流动负债(%)

406.87%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

283.08%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-45.32%
存货/营收环比(%)

12.08%
在建工程/利润(%)

1.57%
在建工程/利润环比(%)

35.15%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

48.82%
经营性现金流/利润(%)

131.65%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方标普中国A股大盘红利低波50ETF

4155400
罗文杰

南方中证500ETF

3216265
过蓓蓓

汇添富中证中药ETF

2938955
曲扬

前海开源中国稀缺资产混合A

2173800
曲扬

前海开源国家比较优势混合A

1971900

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行业相对指标