徐工机械

(000425)

总市值：1168.99亿

PE(静)：17.78

PE(2026E)：13.72

总股本：117.49亿

PB(静)：1.86

利润(2026E)：85.18亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.77%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.6%/9.1%/10.2%，净经营利润分别为52.36亿/60.82亿/66.86亿元，净经营资产分别为610.76亿/667.06亿/656.58亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.34/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为312.19亿/317.22亿/295.88亿元，营收分别为928.48亿/930.37亿/1008.23亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的93.11%分位值，距离近十年来的中位估值还有27.06%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.99，其中净金融资产-193.48亿元，预期净利润85.18亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的朱少醒，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为197.39亿元，已累计从业20年176天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据浙商证券邱世梁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，徐工机械的合理估值约为9.41元，该公司现值9.95元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有5.33%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

徐工机械需要保持17.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邱世梁对其研究比较深入（预测准确度为77.86%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    84.82
  • 2027E
    108.33
  • 2028E
    137.66
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    6.76%
  • 利润5年增速
    13.19%
    --
  • 营收5年增速
    6.39%
    --
  • 净利率
    6.63%
  • 销售费用/利润率
    87.93%
  • 股息率
    1.94%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    15.75%
  • 有息资产负债率(%)
    25.00%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    676.66%
  • 存货/营收(%)
    39.20%
  • 经营现金流/利润(%)
    215.18%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.87%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    9.17%
  • 流动比率
    1.19%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    9.80%
  • 货币资金/流动负债(%)
    36.32%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    8.99%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -34.63%
  • 存货/营收环比(%)
    0.97%
  • 在建工程/利润(%)
    29.98%
  • 在建工程/利润环比(%)
    17.74%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    5.32%
  • 经营性现金流/利润(%)
    215.18%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    75697618
  • 蓝小康
    中欧红利优享灵活配置混合A
    53191909
  • 朱少醒
    富国天惠成长混合(LOF)A
    50000000
  • 劳杰男
    汇添富价值精选混合
    43226919
  • 姚曦
    广发中证工程机械主题ETF
    42066081
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2025-11-04
    1
    线上参与公司2025年三季报业绩说明会的205位投资者
    详情>
  • 2025-09-20
    13
    南方基金 孙鲁闽
    详情>
  • 2025-09-15
    5
    华商基金 研究总监 童立
    详情>
  • 2025-09-06
    1
    淡马锡 刘映天
    详情>
  • 2025-05-19
    1
    线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的233位投资者
    详情>
更多>

价投圈与资讯