粤高速Ａ诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

粤高速Ａ

(000429)

总市值：243.37亿

PE(静)：15.57

PE(2025E)：13.26

总股本：20.91亿

PB(静)：2.31

利润(2025E)：18.34亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.82%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为46.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为8.71%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的林霞颖预测准确率为86.35%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是4.3元，公司股价距离该估值还有63.03%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到8.3%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为-2.23%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年上半年主要路产车流量同比变化情况。

答：根据半年报披露的数据，公司主要路产广珠东、广惠高速车流量同比变化符合预期，其中广珠东持续受深中通道的分流影响，通行费同比下降，下降幅度趋于稳定；广惠高速去年同期路网分流影响因素已体现，今年上半年度车流量和通行费收入两个指标同比均有增长。佛开高速车流量受深中通道和中开高速通车，随着时间推移，路网辐射范围扩大影响，车流量上半年同比减幅高于预期。

问 2深中通道对于公司广珠东、佛开高速全年的分流影响

预计深中通道对京珠广珠东路段、佛开高速的分流影响将会持续，全年影响程度有待进一步跟踪和评估。

问 3公司近年的资本支出计划

公司近年主要资本支出是参控股高速公路改扩建项目资本金投入，包括在建的京珠高速广珠东段改扩建项目、广惠高速改扩建项目、粤肇高速改扩建项目等，公司将按照项目工程进度出资，确保项目工程建设的资金需求。

问 4公司的分红政策是否延续

公司于 2024 年 3月 16 日披露《未来三年股东报规划（2024年度—2026 年度）》并通过股东大会审议。该规划提出在公司可供分配利润为正、且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司每年应当采取现金方式分配股利，2024-2026 年度现金分配的股利应满足“每年度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的百分之七十”的条件。具体各个年度的利润分配预案由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出，并提交股东大会审议。

问 5公司的定位以及未来规划

公司“十四五”发展规划中明确了公司作为重点服务于广东省高速公路交通产业转型升级的资本运作平台，以培育、整合广东省高速公路路产和交通领域新兴产业作为发展方向，扩大高速公路主业规模，提升产业基础能力、盈利能力；依托粤高资本围绕交通领域新兴产业进行并购或参股投资，积极拓展项目来源，深化业务联动，寻求机会开展交通领域新兴产业的培育、整合、转型、升级，延伸主业产业链，加速产业融合，培育公司新的收入及盈利增长点。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券林霞颖的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，粤高速Ａ的合理估值约为4.30元，该公司现值11.64元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有63.03%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

粤高速Ａ需要保持8.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林霞颖对其研究比较深入（预测准确度为86.34%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

18.06
2026E

15.78
2027E

14.60

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.82%
利润5年增速

5.64%

--
营收5年增速

-1.77%

--
净利率

46.01%
销售费用/利润率

--

--
股息率

3.59%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

33.06%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

6.16%
存货/营收(%)

--
经营现金流/利润(%)

208.45%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.46%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.84%
流动比率

2.99%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

171.45%
货币资金/流动负债(%)

303.02%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-20.53%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-16.34%
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

215.53%
在建工程/利润环比(%)

9.15%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.02%
经营性现金流/利润(%)

208.45%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈梁

中邮核心成长混合A

10000000
罗文杰

南方中证500ETF

7732786
林伟斌宋钊贤

易方达中证红利ETF

7123000
王平刘重杰

招商中证红利ETF

5862287
徐习佳高原

东方红中证东方红红利低波动指数A

4784600

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行业相对指标