粤高速Ａ

(000429)

总市值：296.48亿

PE(静)：18.97

PE(2025E)：17.37

总股本：20.91亿

PB(静)：2.83

利润(2025E)：17.07亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.83%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为46.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

融资分红

公司上市27年以来，累计融资总额54.71亿元，累计分红总额101.78亿元，分红融资比为1.86。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的林霞颖预测准确率为86.35%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是4.01元，公司股价距离该估值还有71.7%的下跌空间，估值回归空间大，该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到13.8%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为-1.3%。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董事会秘书杨汉明先生简要介绍了公司 2024 年的经营情况、主要参控股路段改扩建工程进展情况、主要财务数据同比变动情况、四季度营收和利润同比降幅较大的原因、公司增资投资建设广惠高速改扩建工程的基本情况等。

答：二、问环节主要内容

问 1预计深中通道对于广珠东路段分流影响是否持续

深中通道的开通改变了区域路网的结构，2024年广珠东路段受路网变化影响，通行费收入同比下降；预计 2025年影响将会持续，总体影响程度需待进一步跟踪和评估。

问 2广惠高速 2025 年是否继续受路网分流影响

广惠高速 2024 年受高铁、城际轻轨、路网分流等主要因素已体现，预计 2025年暂无新增路网分流影响等因素。

问 3公司现有参控股高速公路改扩建工程的进展情况

（1）京珠高速广珠段改扩建工程其中一段（中山城区至珠海段）已于 2024 年 9月建成完工通车，其余路段计划于 2027年完成；（2）江中高速改扩建工程已全线完工通车，目前正在申请调整收费标准；（3）粤肇高速改扩建工程按计划实施；（4）惠盐高速改扩建工程计划于 2025年完工；（5）广惠高速改扩建项目已获得省发改委核准，已经公司董事会审议通过，尚需提交股东大会审议。计划于 2025年开工，预计工期 5年。

问 4公司的融资成本的大致区间

截至 2024年12月 31日，公司融资的年利率区间为 2.20%-2.80%。

问 5广惠高速改扩建项目的开展对公司分红政策有无影响

公司于 2024 年 3 月 16 日披露《未来三年股东报规划（2024年度—2026 年度）》并通过股东大会审议。分红规划提出在公司可供分配利润为正、且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司每年应当采取现金方式分配股利，2024-2026 年度现金分配的股利应满足“每年度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的百分之七十”的条件。具体各个年度的利润分配预案由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出，并提交股东大会审议。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华泰证券林霞颖的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，粤高速Ａ的合理估值约为4.01元，该公司现值14.18元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有71.69%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

粤高速Ａ需要保持13.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

目前该股PB 2.83位于99.51%分位，根据公司历史财务数据和pb历史表现估算该股相对估值在8.75元至9.08元之间

99.6

2.96

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

目前该股PE 18.98位于82.38%分位，公司历来财报比较优秀，根据pe历史表现估算该股相对估值在8.74元至10.12元之间

96.74

1.79

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林霞颖对其研究比较深入（预测准确度为86.34%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    18.79
  • 2026E
    16.50
  • 2027E
    15.02
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    10.83%
  • 利润5年增速
    5.64%
    --
  • 营收5年增速
    -1.77%
    --
  • 净利率
    46.01%
  • 销售费用/利润率
    --
    --
  • 股息率
    --
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    34.51%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    5.27%
  • 存货/营收(%)
    --
  • 经营现金流/利润(%)
    208.45%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.36%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.84%
  • 流动比率
    2.71%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    227.17%
  • 货币资金/流动负债(%)
    297.11%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -36.21%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -43.63%
  • 存货/营收环比(%)
    --
  • 在建工程/利润(%)
    170.62%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -2.51%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -4.03%
  • 经营性现金流/利润(%)
    208.45%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 焦巍
    银华富裕主题混合A
    30000000
  • 陈梁
    中邮核心成长混合
    12000000
  • 林伟斌 宋钊贤
    易方达中证红利ETF
    7622500
  • 龚丽丽
    景顺长城中证红利低波动100ETF
    7088728
  • 王平 刘重杰
    招商中证红利ETF
    5554187
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