招金黄金诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

招金黄金

(000506)

总市值：113.43亿

PE(静)：-89.01

PE(2025E)：--

总股本：9.29亿

PB(静)：17.71

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-41.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-53.49%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报35份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流主要内容如下：

答：瓦图科拉金矿的技术改造主要包括（1）更新矿山原有旧设备，主要是电力、通风、排水三大板块，目前设备更新已完成约 50%；（2）前期井下高品位的矿石区域一直处于水淹状态，导致矿石的入选品位在低位徘徊。随着排水等相关设备陆续得到更新与改造，排水能力得到了一定程度的提升，目前正在进行 19-21 中段部分采场的恢复工作；（3）产能提升，随着包括资金、人员、设备、先进技术与管理经验等各种资源要素的持续注入，公司的生产能力得到了有效的提升。预计明年年底，更新改造基本完成。

2.瓦图科拉金矿的几个探矿权的进展情况及资源前景？

2025 年 10 月份，瓦图科拉金矿 SPL1201 和 SPL1344 两个特别探矿权转让已取得土地矿产资源部的最终批准，后续，瓦图科拉金矿将有计划地开展两个探矿权的勘探工作；关于斐济北岛卡西山特别勘探许可，瓦图科拉金矿已于 2025年 9 月份获准进入该区域开展地质勘查工作，目前，进场的各项筹备工作正在有序推进。瓦图科拉金矿为火山岩成矿，现有采矿权范围仍具有一定的探矿、增储潜力；探矿权范围也具有一定的找矿前景和空间。

3.公司矿山并购的情况？

矿山并购相关工作正在积极开展，若有相关事项达到了披露标准，公司将及时履行信息披露义务。

4.瓦图科拉金矿未来成本规划？

随着生产效率的不断提高，瓦图科拉金矿未来的产能规模有望进一步提升，可通过持续扩大产能规模不断降低克金综合成本；另一方面，随着公司降本增效工作的持续、深入开展，各生产环节成本、整体能耗水平以及各项费用支出规模有望进一步下降。瓦图科拉金矿地处斐济，包括用电、材料以及人员等成本明显高于国内同行业黄金生产企业，公司未来将持续加强克金综合成本的把控与管理，不断向国内同行业生产企业的成本标准看齐。

5.瓦图科拉金矿地质品位高，出矿品位低的主要原因？

出矿品位与地质品位是两个不同概念。瓦图科拉金矿属于火山岩成矿类型，矿石贫富差异大，部分矿脉较窄，在采矿时存在矿石品位贫化情况，机械开采，允许有一定的贫化率和损失率，造成出矿品位与地质品位存在差异。目前瓦图科拉金矿贫化率较高，公司在千方百计改善采矿方法，减少贫化，提高出矿品位，使地质品位与出矿品位逐步接近。

6.瓦图科拉金矿的权益金和税费情况？

瓦图科拉金矿的权益金按照销售收入的 3%进行缴纳，但瓦图科拉金矿是斐济最大的企业之一，雇佣当地员工一千余人，在其国民经济体系中拥有相当的地位和影响力，也是主要的纳税企业，在权益金方面享受优惠政策，按照一定比例返还。瓦图科拉金矿为出口型企业，销售黄金产品时免征增值税，同时因生产黄金产品而采购的相关商品、劳务等承担的增值税额可以返还，瓦图科拉金矿符合相关退税标准。斐济居民企业所得税税率为 25%。

7.对于西藏中金铜铁矿的计划是什么？

公司拥有西藏昌都江达县角日阿玛铜铁矿详查探矿权，目前，该项目处于地质勘查阶段。公司需要先进行相关地质勘查工作，根据勘查结果，再安排后续相关工作。

8.是否有大股东增持计划和股权激励计划？

股东和公司管理层对公司未来发展充满信心，后续若有股东增持计划、股权激励计划公司将及时履行信息披露义务。

9.斐济当地的政治是否稳定？社区关系如何？

斐济国家人口较少，以旅游业为主，政府需打造安全的环境吸引各国游客，政治局势相对稳定。中斐关系当前处于良好且深入发展的阶段，双方在政治、经济、文化等多个领域都有着密切的交流与合作。瓦图科拉金矿高度重视社区建设，积极赞助斐济当地学校、医院、社区活动及体育赛事，为周边社区提供水、电设施维修、道路维护及垃圾清运等基础服务，社区关系融洽。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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