学大教育诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

学大教育

(000526)

总市值：29.98亿

PE(静)：15.36

PE(2026E)：10.62

总股本：1.22亿

PB(静)：2.88

利润(2026E)：2.82亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.61%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-25.59%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.1%/21.3%/35.2%，净经营利润分别为1.52亿/1.76亿/1.89亿元，净经营资产分别为7.21亿/8.26亿/5.38亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.39/-0.37/-0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.61亿/-10.39亿/-13.7亿元，营收分别为22.13亿/27.86亿/32.27亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的4.66%分位值，距离近十年来的中位估值还有303.02%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.54，其中净金融资产-8.24亿元，预期净利润2.82亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：管理层您好。在当前行业环境下，降本增效和数字化转型是很多企业的共识。请公司今年在优化内部管理或推进业务数字化方面，大致的重点投入方向是什么？管理层预期这将在未来对公司的运营效率带来怎样的改善？

答：尊敬的投资者感谢您对公司经营管理的关注。围绕降本增效与数字化转型，公司今年的重点投入方向主要体现在以下几个层面

一、组织管理与运营效率优化方面。公司持续推进精细化管理，通过优化总部与各学习中心之间的管理架构、强化区域化管理职能，进一步简化管理层级、提升决策效率。同时，公司围绕教学服务网点的布局结构进行动态调整，关注单点经营质量与坪效，对运营效率不达预期的网点及时进行优化整合，使整体资源配置更加聚焦于优质区域和具备成长性的业务方向。

二、业务数字化与教学科技应用方面。公司持续加大在教学教研数字化、教务管理系统以及客户关系管理系统等方面的投入，旨在通过技术手段提升教学过程的标准化和可视化水平，使学情分析、教师教学评估、家校沟通等环节更加高效、透明。结合个性化教育的业务特点，公司也在积极探索人工智能等新技术在备课辅助、学情诊断、个性化学习路径规划等场景中的应用，以提升教师的服务能力和单位产出效率。

三、职能后台与共享服务建设方面。公司在财务、人力、采购等职能体系上持续推进数字化与流程标准化改造，逐步构建集团化的共享服务能力，以更好支撑多业务、多区域的运营协同，降低单位业务的管理成本。

对于未来运营效率的改善预期，管理层认为，上述工作是中长期、持续性的投入，其效果将随时间推移逐步显现一是有助于在管理人员相对稳定的基础上，支撑业务规模的稳健增长；二是有助于提升一线教学服务质量与学员满意度，进而对续费率、口碑转介绍等关键经营指标形成正向支撑；三是通过数据驱动的精细化运营，进一步提升公司整体的经营韧性与抗周期能力。

需要特别说明的是，上述内容属于公司在经营管理层面的工作规划与发展展望，相关效果的实现还会受到外部市场环境、行业政策以及公司自身经营节奏等多种因素的影响，不构成对投资者的业绩承诺，具体经营情况以公司定期报告披露为准。再次感谢您的关注与支持！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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