云南白药
(000538)
总市值：946.55亿
PE(静)：18.36
PE(2026E)：17.02
总股本：17.84亿
PB(静)：2.24
利润(2026E)：55.60亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为12.78%，生意回报能力强。去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为6.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.6%/39.2%/36.1%，净经营利润分别为41.23亿/47.67亿/51.9亿元，净经营资产分别为144.13亿/121.59亿/143.73亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.22/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为89.97亿/88.62亿/96.96亿元，营收分别为391.11亿/400.33亿/411.87亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的朱言音预测准确率为86.6%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是45.78元，公司股价距离该估值还有13.7%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为8.22%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.35，其中净金融资产315.64亿元，预期净利润55.6亿元。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
咨询
估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据中金公司朱言音的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，云南白药的合理估值约为45.78元，该公司现值53.05元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有13.69%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
云南白药需要保持14.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师朱言音对其研究比较深入（预测准确度为86.59%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E57.49
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2027E60.35
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2028E--
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC12.77%
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利润5年增速10.90%--
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营收5年增速4.69%--
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净利率12.60%
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销售费用/利润率109.04%
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股息率2.85%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)24.83%
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有息资产负债率(%)0.33%
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财费货币率(%)-0.00%
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应收账款/利润(%)231.28%
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存货/营收(%)14.94%
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经营现金流/利润(%)89.25%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.04%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-1.13%
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流动比率2.74%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)56.49%
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货币资金/流动负债(%)191.62%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)17.31%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-29.35%
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存货/营收环比(%)-1.21%
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在建工程/利润(%)16.86%
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在建工程/利润环比(%)7.59%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)10.14%
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经营性现金流/利润(%)89.25%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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余海燕易方达沪深300医药ETF12556446
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过蓓蓓汇添富中证中药ETF4763835
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张羽翔 林嵩鹏华中证中药ETF2734460
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霍华明广发中证全指医药卫生ETF1982957
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过蓓蓓汇添富中证医药卫生ETF1137001
行业相对指标
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