云南白药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

云南白药

(000538)

总市值：898.02亿

PE(静)：17.42

PE(2026E)：16.27

总股本：17.84亿

PB(静)：2.19

利润(2026E)：55.17亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.78%，生意回报能力强。去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为6.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市33年以来，累计融资总额526.33亿元，累计分红总额353.19亿元，分红融资比为0.67。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.6%/39.2%/40.1%，净经营利润分别为41.23亿/47.67亿/51.9亿元，净经营资产分别为144.13亿/121.59亿/129.48亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.22/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为89.97亿/88.62亿/83.28亿元，营收分别为391.11亿/400.33亿/411.87亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的朱言音预测准确率为86.6%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是46.06元，公司股价距离该估值还有8.48%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为8.22%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为10.61，其中净金融资产304.63亿元，预期净利润55.17亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：药品事业群未来的核心驱动是什么？有没有什么大致的规划？

答：药品事业群未来有四个核心驱动一是战略驱动，药品事业群紧紧围绕“伤科疼痛全领域管理的第一品牌”这一战略牵引，围绕“1”个核心领域——伤痛管理，以专业研究项目不断提升产品临床价值及医疗渠道份额，以品牌专业化运营持续拉动零售渠道的稳定增长，同时筛选伤痛赛道高潜、高质、高值产品进行补充，补齐、补全、补强产品矩阵。二是研发驱动，对现有产品的二次开发将为我们的专业化推广提供有力支撑，也使我们未来能够在循证医学支撑下为市场提供更有效的治疗方案。三是“大单品”驱动战略，除了我们传统的伤痛管理领域“大单品”持续发力之外，我们也在培育心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿系统等方面的潜力品种，如气血康口服液、参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通系列、痛舒系列、舒列安胶囊等，推动业务持续、良性增长。四是模式驱动，打造并持续升级“云鼎经纬”生态合作模式，依托数据直连系统推进，构建短链高效的一级经销商直供模式，实现产品从生产到终端的点对点直达，更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理，同时持续强化溯源管理及动销服务，打造医药行业渠道管理标杆。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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