云南白药

(000538)

总市值：975.28亿

PE(静)：18.92

PE(2026E)：18.07

总股本：17.84亿

PB(静)：2.42

利润(2026E)：53.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.78%，生意回报能力强。去年的净利率为12.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.9%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为6.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市33年以来，累计融资总额526.33亿元，累计分红总额353.19亿元，分红融资比为0.67。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.6%/39.2%/37.6%，净经营利润分别为41.23亿/47.67亿/51.9亿元，净经营资产分别为144.13亿/121.59亿/137.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.22/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为89.97亿/88.62亿/87.55亿元，营收分别为391.11亿/400.33亿/411.87亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的朱言音预测准确率为86.6%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是41.35元，公司股价距离该估值还有24.35%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为3.25%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.63，其中净金融资产294.08亿元，预期净利润53.95亿元。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司朱言音的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，云南白药的合理估值约为41.35元，该公司现值54.66元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有24.34%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

云南白药需要保持13.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱言音对其研究比较深入（预测准确度为86.59%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    52.82
  • 2027E
    54.94
  • 2028E
    --
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    12.77%
  • 利润5年增速
    10.90%
    --
  • 营收5年增速
    4.69%
    --
  • 净利率
    12.60%
  • 销售费用/利润率
    109.04%
  • 股息率
    2.85%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    23.96%
  • 有息资产负债率(%)
    0.37%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    217.52%
  • 存货/营收(%)
    15.20%
  • 经营现金流/利润(%)
    89.25%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.05%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.01%
  • 流动比率
    2.51%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    56.37%
  • 货币资金/流动负债(%)
    179.33%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    10.09%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -33.09%
  • 存货/营收环比(%)
    1.88%
  • 在建工程/利润(%)
    20.12%
  • 在建工程/利润环比(%)
    11.25%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    7.23%
  • 经营性现金流/利润(%)
    89.25%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 余海燕
    易方达沪深300医药ETF
    11407382
  • 董瑾
    汇添富中证中药ETF
    4248635
  • 杨振建
    博时中证红利低波100ETF
    2218210
  • 沙川 胡洁
    天弘中证红利低波动100ETF
    1854344
  • 张羽翔 林嵩
    鹏华中证中药ETF
    1764460
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行业相对指标

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