太阳能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

太阳能

(000591)

总市值：195.90亿

PE(静)：23.81

PE(2026E)：17.85

总股本：39.26亿

PB(静)：0.81

利润(2026E)：10.97亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.07%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为16.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.68%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4%/2.8%/1.7%，净经营利润分别为15.79亿/12.27亿/8.26亿元，净经营资产分别为394.54亿/432.19亿/490.83亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.94/1.75/2.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为89.81亿/105.65亿/105.12亿元，营收分别为95.4亿/60.39亿/49.57亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到30.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为32.2，其中净金融资产-157.36亿元，预期净利润10.97亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司出制造业务将实施“轻资产降本运营策略”，请该策略是什么

答：

一是向科技型企业转型的战略能力升级，着力锻造核心竞争功能，建立快速反应机制，统筹技术创新与专利布局，持续推进光伏技术创新与产业化，重点推动钙钛矿叠层电池、干法钙钛矿电池等关键技术研发，提升竞争力；

二是深化智改数转创新业务，拓展应用领域，通过打造“系列产品+应用场景+商业模式+智慧运维”的灵活组合模式，探索细分场景的一体化解决方案，为客户提供定制化、专业化的产品和服务；

三是强化品牌建设和营销，持续开发欧洲核心市场，深度布局亚非拉等地，建立完善的分销体系。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据光大证券殷中枢的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，太阳能的合理估值约为--元，该公司现值4.99元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

太阳能需要保持30.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师殷中枢对其研究比较深入（预测准确度为31.00%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

10.97
2027E

11.39
2028E

11.85

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.06%
利润5年增速

-3.61%

--
营收5年增速

-1.34%

--
净利率

16.66%
销售费用/利润率

1.83%
股息率

0.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

4.60%
有息资产负债率(%)

44.88%
财费货币率(%)

0.24%
应收账款/利润(%)

1522.17%
存货/营收(%)

1.66%
经营现金流/利润(%)

502.45%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

8.84%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

21.54%
流动比率

1.88%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

46.11%
货币资金/流动负债(%)

41.84%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

5.62%
应收账款/利润3年变动比例(%)

114.43%
存货/营收环比(%)

9.72%
在建工程/利润(%)

418.83%
在建工程/利润环比(%)

2.91%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.04%
经营性现金流/利润(%)

502.45%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
李茜李沐阳

华泰柏瑞中证光伏产业ETF

23659740
陆志明

广发中证全指电力公用事业ETF

19495549
罗文杰

南方中证500ETF

19223500
祁世超

天弘中证光伏A

17274367
王紫菡

嘉实国证绿色电力ETF发起联接A

12867

更多>

行业相对指标