仁和药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

仁和药业

(000650)

总市值：76.44亿

PE(静)：15.86

PE(2025E)：--

总股本：14.00亿

PB(静)：1.20

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.21%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.01%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为8.21%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额21.12亿元，累计分红总额19.62亿元，分红融资比为0.93。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到12.9%，能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：主持人您好，董秘您好！据了解，仁和药业的产品非常丰富，且不乏很多 OBM 的产品。我想的是:仁和药业未来对于OBM 业务是采取继续扩张还是减少收敛的策略呢？关于 OBM产品的品质如何进行管控？毕竟相关产品的品质对于仁和药业品牌的口碑也有很大的影响；公司未来对仿制药以及传统中药创新是否会有更大的投入，以增强仁和药业的核心竞争力？

答：谢谢您的关注！首先，公司委外生产产品的初衷就是丰富公司在销品种的品类品规，原则上是与公司产品互补且公司没有批文的，或者是公司产能不够的品种。这些委外产品经公司商业公司销售后，其收入与利润全部体现在公司的财表中。其次，在综合考量成本等因素下，通过近几年公司药品产能的提升，特别是这两年，公司提出“两品一控、双线突破，降本增效、正向考核”等举措，强化做强做大以自有产品为主的“两品”，优化调整产业结构、渠道归拢等，最终提升公司产品整体毛利，为公司可持续发展奠定坚实的基础。同时，公司非常重视药品的研发工作，作为一个 OTC的药企，近几年，公司先后通过了苯磺酸氨氯地平片、格列齐特缓释片仿制药一致性评价，取得了恩替卡韦片、他达拉非片、枸橼酸西地那非片（规格 50mg、100mg）、盐酸达泊西汀片、阿托伐他汀钙片、玻璃酸钠滴眼液、磷酸奥司他韦胶囊和二冬汤颗粒等药品注册证书。药品研发详细见公司 2024 年度报告全文里研发部分。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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