中钨高新

(000657)

总市值：1325.92亿

PE(静)：103.53

PE(2026E)：--

总股本：22.79亿

PB(静)：12.41

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.01%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为7.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9%/9.7%/8.5%，净经营利润分别为9.1亿/10.85亿/13.92亿元，净经营资产分别为101.09亿/112.06亿/164.38亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.42/0.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为55.32亿/61.6亿/108.75亿元，营收分别为136.75亿/147.79亿/176.39亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-36.46亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请2026年以来钨价格经历了一波大涨以后，最近又开始大跌，请公司判断，2026年的黑钨精矿价格将会最高达到什么水平？2026年的钨产品供需差会有多大？

答：从供需结构看，国内钨矿开采总量控制政策持续严格，新增合规产能释放有限，叠加老旧矿山资源枯竭、复产及新建矿山投产周期长，全年原料端供给刚性较强；下游硬质合金、刀具、光伏钨丝、军工高端用材等需求稳步复苏，维持供需紧平衡格局。大宗商品价格受多重因素影响，公司无法精准预测，

公司将持续紧盯上下游产销、库存及原料价格走势，统筹原料采购、生产排产与库存管控，稳定经营基本面，提升全产业链抗风险能力与盈利能力。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中钨高新的合理估值约为27.12元，该公司现值58.19元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有53.38%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中钨高新需要保持63.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李超对其研究比较深入（预测准确度为73.87%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    13.05
  • 2026E
    15.29
  • 2027E
    17.88
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    11.01%
  • 利润5年增速
    50.89%
    --
  • 营收5年增速
    12.20%
    --
  • 净利率
    7.88%
  • 销售费用/利润率
    39.73%
  • 股息率
    0.43%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    6.83%
  • 有息资产负债率(%)
    23.36%
  • 财费货币率(%)
    0.04%
  • 应收账款/利润(%)
    267.72%
  • 存货/营收(%)
    47.20%
  • 经营现金流/利润(%)
    30.39%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    13.85%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    17.83%
  • 流动比率
    1.43%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    4.55%
  • 货币资金/流动负债(%)
    18.47%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    74.45%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -35.38%
  • 存货/营收环比(%)
    70.22%
  • 在建工程/利润(%)
    34.74%
  • 在建工程/利润环比(%)
    7.75%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    67.81%
  • 经营性现金流/利润(%)
    30.39%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证申万有色金属ETF
    11420598
  • 李晓星 张腾 杜宇
    银华心佳两年持有期混合
    8300972
  • 贺方舟
    万家中证工业有色金属主题ETF
    6761400
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    6574200
  • 田光远
    嘉实中证稀有金属主题ETF
    4394620
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行业相对指标

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