长春高新诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

长春高新

(000661)

总市值：457.81亿

PE(静)：10.10

PE(2024E)：11.34

总股本：4.02亿

PB(静)：1.99

利润(2024E)：40.34亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为19.14%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为32.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额83.05亿元，累计分红总额37.60亿元，分红融资比为0.45。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2024 年前三季度的经营情况

答：2024 年前三季度，公司实现营业收入 103.88 亿元，同比下降 2.75%；实现归属于上市公司股东净利润 27.89 亿元，同比下降 22.8%。

报告期内，公司核心子公司金赛药业经营情况平稳，实现收入 81.63 亿元，同比增长 0.55%；实现归属母公司所有者的净利润 28.39 亿元，同比下降 19.45%。

子公司百克生物受带状疱疹疫苗产品销售波动等因素影响，实现收入 10.26 亿元，同比下降 17.47%；实现归属母公司所有者的净利润 2.44 亿元，同比下降 26.19%。

子公司华康药业实现收入 5.72 亿元，同比增长 11.01%；实现归属母公司所有者的净利润 0.35 亿元，同比增长 26.16%

子公司高新地产实现收入 5.91 亿元，同比下降 23.70%；实现归属母公司所有者的净利润 0.38 亿元，同比下降 49.80%前三季度，公司持续去化住宅产品库存，地产相关存货进一步减少；加大营销推广力度，加快推进高新容园及高新君园相关项目销售等工作；积极跟进政府人才安居等政策安排，努力寻求合作。目前在售高新容园等主力住宅产品保持稳定价格体系，销售情况良好。

前三季度，销售费用 31.44 亿元，同比增长 11.70%。今年公司产品销售推广工作趋于正常，公司持续强化销售体系建设，并根据产品销售推广规划等积极加强销售队伍建设，为加快推进新产品销售推广工作做好准备。

管理费用 8.38 亿元，同比增长 48.18%，原因仍为金赛药业新 BU 管理架构的调整及子公司的设立、部分销售人员职责变化。

研发费用 14.10 亿元，同比增长 20.84%。公司将持续梳理研发管线，优先推进重点项目，提升研发效率和资金使用效率，积极推进新产品上市审批进度。同时，公司将探索现有核心产品生长激素在增肌减脂等领域应用，推进生长激素结合GLP-1实现功能互补的减重联合用药。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券沈卢庆的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，长春高新的合理估值约为170.11元，该公司现值113.80元，现价基于合理估值有49.48%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

长春高新需要保持0.10%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师沈卢庆对其研究比较深入（预测准确度为79.37%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

37.98
2025E

41.69
2026E

45.37

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财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

19.14%
利润5年增速

35.16%

--
营收5年增速

22.06%

--
净利率

32.78%
销售费用/利润率

87.59%
股息率

3.49%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

20.80%
有息资产负债率(%)

4.49%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

68.02%
存货/营收(%)

31.33%
经营现金流/利润(%)

112.60%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.37%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.03%
流动比率

4.89%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

141.18%
货币资金/流动负债(%)

243.18%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.37%
应收账款/利润3年变动比例(%)

19.02%
存货/营收环比(%)

-3.10%
在建工程/利润(%)

81.44%
在建工程/利润环比(%)

14.59%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.47%
经营性现金流/利润(%)

112.60%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

6452407
侯昊许荣漫

招商国证生物医药指数(LOF)A

5446984
余海燕

易方达沪深300医药ETF

5055404
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

4156696
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

2886232

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行业相对指标