上峰水泥诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

上峰水泥

(000672)

总市值：127.86亿

PE(静)：20.05

PE(2026E)：10.93

总股本：9.69亿

PB(静)：1.40

利润(2026E)：11.69亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.22%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.56%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报34份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司预估股息率4.57%。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/7.8%/9.8%，净经营利润分别为7.01亿/5.92亿/6.42亿元，净经营资产分别为68.84亿/75.74亿/65.56亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.14/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.7亿/-7.45亿/-6.42亿元，营收分别为63.97亿/54.48亿/46.92亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为10.26，其中净金融资产7.95亿元，预期净利润11.69亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：（一）请公司为什么选择美琪电路，而不是选择更大规模或更成熟的项目？

答：深圳志金成立于 2005 年，美琪电路是其 2020 年在江门新投资生产线主体，本次与深圳志金合作，其将所有的封装基板相关业务及无形资产、固定资产注入美琪电路。因深圳志金已有 20 年封装基板研发制造技术积累，但缺乏稳定的资金投入及高效的精益管理体系，其目前的技术团队与封装基板产能与公司目前战略投资方向及半导体投资资源积累较为匹配，后续双方将以优势互补，共同推动封装基板相关业务，以助力公司高质量成长发展，推动公司长期价值提升。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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