上峰材料

(000672)

总市值：142.02亿

PE(静)：22.27

PE(2026E)：7.55

总股本：9.69亿

PB(静)：1.42

利润(2026E)：18.79亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.22%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.56%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报34份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市30年以来，累计融资总额23.64亿元，累计分红总额46.20亿元，分红融资比为1.95。公司预估股息率6.59%。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/7.8%/9%，净经营利润分别为7.01亿/5.92亿/6.42亿元，净经营资产分别为68.84亿/75.74亿/71.29亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.14/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.7亿/-7.45亿/-5.2亿元，营收分别为63.97亿/54.48亿/46.92亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司市盈率处于近十年来的35.53%分位值，距离近十年来的中位估值还有14.51%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.28，其中净金融资产24.54亿元，预期净利润18.79亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2026年半年度业绩及发展总体情况

答：盛合晶微目前计入“公允价值变动损益”，根据持股比例和6月30日收盘价做必要折价后，从“其他非流动金融资产”调整至“交易性金融资产”。长鑫科技采用权益法核算，今年第二季度仅按原发行价4.41元确认了一部分，由于在7月份上市，长鑫科技上市后公司持有长鑫科技9115万股的公允价值变动对利润影响将在三季度报告中体现。

2、美琪电路2.6万㎡/月产能到位后，后续新增产能或新基地的启动条件？

公司将按董事会制定的新质材料业务提升技术与规模竞争力的要求加快布局，力争进入行业第一梯队，具体布局以届时公告为准。

3、载板业务年底及明年的产值预期？

当前江门基地仍在进行技术改造，同时保持基本生产运营，目前月产值未到1,000万元， 10月份技改完成后正常水平应提升至月营收1,500-2,000万元左右。

4、股权投资业务未来策略及新增投资规划？

26年上半年已完成投资1.432亿元，成立苏州瑞城（并购基金已投3个项目）和苏州元熙（专项基金，已投1个项目）；截至目前，已有约3.5亿元投资额基本确定或即将进入正式协议。全年规划维持约5亿元投资规模，目前储备项目相对充足，方向不变仍以半导体产业链等新兴支柱产业为核心，适当布局未来产业项目未来投资规划从产业链布局转向产业资源整合，围绕已投上市公司上下游进行整合；同时围绕封装基板产业链布局。

6、上半年骨料销量及利润贡献？

上半年骨料销量431万吨，比去年同期有所下降，下降原因主要是由宁夏基地错峰生产影响生产时间减少。目前骨料毛利率达60%以上，是公司重要利润支撑，下半年已开发部分新客户新市场预计全年销量持平或略升。

7、公司是否会考虑提高分红比例？

公司2026年半年度首次进行中期分红1.5亿元，加上2025年度分红4.5亿元，合计分红已达6亿元，本次中期分红符合证监会鼓励上市公司多次分红的政策号召，未来将在保证公司经营发展及现金负债结构平衡的情况下，按照三年分红规划，尽力提升股东报。

8、请教下独立董事，如何看待水泥行业的去产能政策？

短期内行政性强制去产能可能性低，未来将更多依赖环保、能耗、质量等综合标准，通过综合举措依法依规推动产能出清。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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根据中金公司陈彦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，上峰材料的合理估值约为--元，该公司现值14.65元，现价基于合理估值有0%的低估

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上峰材料需要保持26.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师陈彦对其研究比较深入（预测准确度为59.86%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    9.00
  • 2027E
    10.78
  • 2028E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    5.22%
  • 利润5年增速
    -24.51%
    --
  • 营收5年增速
    -6.11%
    --
  • 净利率
    13.67%
  • 销售费用/利润率
    19.42%
  • 股息率
    3.78%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    29.67%
  • 有息资产负债率(%)
    18.10%
  • 财费货币率(%)
    0.05%
  • 应收账款/利润(%)
    28.48%
  • 存货/营收(%)
    17.57%
  • 经营现金流/利润(%)
    157.58%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.29%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    0.07%
  • 流动比率
    1.70%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    28.21%
  • 货币资金/流动负债(%)
    152.32%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    0.96%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    7.17%
  • 存货/营收环比(%)
    3.83%
  • 在建工程/利润(%)
    32.62%
  • 在建工程/利润环比(%)
    28.80%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    6.93%
  • 经营性现金流/利润(%)
    157.58%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 林伟斌 宋钊贤
    易方达中证红利ETF
    14960667
  • 王平 刘重杰
    招商中证红利ETF
    11037880
  • 刘淼 孙雨
    大成中证红利指数A
    2136800
  • 徐幼华 方旻
    富国中证红利指数增强A
    2050704
  • 陈文 杨煜城
    淳厚信睿A
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