中山公用诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中山公用

(000685)

总市值：126.27亿

PE(静)：10.53

PE(2025E)：9.65

总股本：14.75亿

PB(静)：0.73

利润(2025E)：13.08亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.44%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为21.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为5.15%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市28年以来，累计融资总额45.65亿元，累计分红总额44.15亿元，分红融资比为0.97。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率5.18%。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到8.7%，就能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司目前的业务布局情况及各业务板块之间如何实现协同发展？

答：公司通过环保水务、固废处理、新能源三大主业与其它业务板块深度融合，构建了“强链补链、资源共享”的生态服务体系。水务板块通过全市“供水一盘棋”整合实现规划－建设－运营全流程统一管理，形成规模效应与区域集约化优势；固废板块依托本地市场深耕与跨区域拓展，协同环卫前端收集与后端焚烧发电，形成资源循环闭环；新能源板块以分布式光伏为切入点，联动Pre-REITs基金与资本运作，为技术转化和项目落地提供资金保障公司通过创新链、产业链、资金链、人才链驱动，强化产学研协同，优化资源配置效率，形成从规划投资到运营维护的一体化服务能力，构筑差异化竞争壁垒。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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