燕京啤酒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

燕京啤酒

(000729)

总市值：305.81亿

PE(静)：18.21

PE(2026E)：14.91

总股本：28.19亿

PB(静)：1.81

利润(2026E)：20.50亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.7%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额52.30亿元，累计分红总额53.55亿元，分红融资比为1.02。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11%/18%/28.8%，净经营利润分别为8.55亿/13.24亿/20.08亿元，净经营资产分别为77.49亿/73.67亿/69.8亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.09/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.94亿/13.09亿/6.33亿元，营收分别为142.13亿/146.67亿/153.33亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的季雯婕预测准确率为91.25%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是13.44元，公司股价距离该估值还有23.9%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为19.3%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.51，其中净金融资产26.9亿元，预期净利润20.5亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.15亿元，已累计从业7年44天。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司非啤酒业务情况

答：公司在“十五五”规划中确立了“一核两翼”发展战略，“一核”即以啤酒为主业核心，“两翼”分别为健康食品和饮料业务。啤酒主业始终是公司的核心业务和利润基础。健康食品方面，公司以纳豆系列为核心，契合大众健康消费需求，形成丰富的产品组合，板块盈利稳步提升。饮料板块方面，公司运营九龙斋、倍斯特产品，并新开发了红豆薏米、五黑茶等蒸煮健康饮品。其中，倍斯特汽水是公司首款全国饮料大单品，为消费者提供更多元化选择。

公司非啤酒业务将坚持与主业协同、稳健推进的原则。两翼业务可以与啤酒渠道适度复用，实现业务周期互补，为公司提供多元化增长支撑。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司季雯婕的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，燕京啤酒的合理估值约为13.44元，该公司现值10.85元，现价基于合理估值有23.89%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

燕京啤酒需要保持12.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师季雯婕对其研究比较深入（预测准确度为91.25%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

20.71
2027E

23.90
2028E

--

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.70%
利润5年增速

57.77%

--
营收5年增速

7.00%

--
净利率

13.09%
销售费用/利润率

101.26%
股息率

1.54%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

24.94%
有息资产负债率(%)

2.23%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

17.22%
存货/营收(%)

23.57%
经营现金流/利润(%)

162.09%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.26%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.08%
流动比率

1.54%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

39.07%
货币资金/流动负债(%)

115.57%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

62.86%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-83.41%
存货/营收环比(%)

-1.16%
在建工程/利润(%)

55.50%
在建工程/利润环比(%)

13.23%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.82%
经营性现金流/利润(%)

162.09%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张羽翔

鹏华中证酒ETF

47096502
孙浩

汇添富中证主要消费ETF

19256578
胡昕炜

汇添富消费行业混合

11000082
刘彬刘玉

广发兴诚混合A

7862600
张羽翔

鹏华中证酒指数(LOF)A

7287820

更多>

行业相对指标