燕京啤酒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

燕京啤酒

(000729)

总市值：288.90亿

PE(静)：17.20

PE(2026E)：14.30

总股本：28.19亿

PB(静)：1.83

利润(2026E)：20.20亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.7%，生意回报能力一般。去年的净利率为13.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11%/18%/29%，净经营利润分别为8.55亿/13.24亿/20.08亿元，净经营资产分别为77.49亿/73.67亿/69.33亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.09/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.94亿/13.09亿/10.69亿元，营收分别为142.13亿/146.67亿/153.33亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的季雯婕预测准确率为91.25%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是13.35元，公司股价距离该估值还有30.2%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为19.08%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.18，其中净金融资产22.75亿元，预期净利润20.2亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括广发基金的刘彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为87.08亿元，已累计从业6年261天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司概况

答：“十四五”期间，公司上下将变革视为生存与发展必题，不断强化总部职能，以变革驱动增长，通过持续推进生产、营销、市场和供应链等业务领域的九大变革，公司业绩一年一个台阶，主要经济指标已经连续五年实现增长，大单品战略实施有力，产品结构升级成为亮眼底色，“十四五”圆满收官，增长和变革已经成为燕京“十四五”时期的鲜活标签。

3、公司推出新品燕京 0

2026 年 3月，公司重磅推出了一款全新单品燕京 0，依托原料技术与工艺创新的双重突破，使产品表达出兼具浓郁醇厚与柔和爽口的“满分口感”。作为企业“十五五”开局之年上市的一款全麦旗舰新品，燕京 0 承载着强化品牌影响力、加速高端化进程、构建新的增长极的战略作用。公司将以高端化、全国化、场景化为方向，重点覆盖中高端餐饮等高价值渠道，推动高势能市场布局，坚持高标准品质与稳定供应，致力于将燕京 0打造成为继燕京 U8 之后又一全国性标杆单品。

4、公司 2026 年一季度业绩情况

2026 年一季度，公司延续高质量发展态势，报告期内，公司各项指标稳步增长，实现啤酒销量 103.99 万千升（含托管企业），其中大单品燕京 U8 继续保持近 30%的高增速；实现营业收入 409,711 万元，同比增长 7.06%；实现归属于上市公司股东净利润 26,475 万元，同比增长 60.19%。2026 年一季度“开门红”，为全年目标达成奠定坚实基础。公司将继续坚持高端化、全国化、数智化方向，精准洞察消费者需求，深化产品升级、渠道优化、品牌焕新与管理提效，不断提升核心竞争力与长期投资价值，以稳健经营业绩与持续价值创造馈广大投资者与消费者。

5、强化总部赋能，统筹全域协同提质增效

公司不断强化总部职能，赋能子公司，形成全国一盘棋的联动机制，以运营效率提高、资源配置优化、运营成本降低驱动盈利提升。通过持续推进生产、营销、市场和供应链等业务领域的变革，实现经营效益、运营效率和发展质量的同步提升，增强企业核心竞争力。

6、公司“十五五”期间业务布局

“十五五”时期是燕京核心竞争力体系的“再造周期”，是迈向“做优做强”的关键阶段，公司将着力构建“一核两翼”业务布局，形成“啤酒+饮料+健康食品”协同增长的发展生态。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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