北方铜业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

北方铜业

(000737)

总市值：259.61亿

PE(静)：32.83

PE(2026E)：--

总股本：19.05亿

PB(静)：3.49

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.8%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-23.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/4.3%/4.4%，净经营利润分别为6.21亿/6.13亿/7.91亿元，净经营资产分别为118.95亿/142.54亿/179.46亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.21/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为35.15亿/51.4亿/88.03亿元，营收分别为93.95亿/241.07亿/279.16亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-120.88亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司具备采选冶加全产业链，当前自产铜矿自给率、冶炼产能及深加工产能规模分别是多少？

答：公司主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，已拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链。现自有矿山年处理矿量900万吨、自产铜含量4.3万吨，铜冶炼产能32万吨金锭10.8吨、银锭170吨、硫酸122万吨，同时综合收铂、钯、硒、铋等有价金属，铜精深加工产品包括高性能铜及铜合金带材、压延铜箔等，其中铜合金带材产能2.5万吨/年，压延铜箔产能5000吨/年。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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