中航西飞

(000768)

总市值：556.40亿

PE(静)：48.33

PE(2026E)：44.58

总股本：27.81亿

PB(静)：2.46

利润(2026E)：12.48亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.65%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为2.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为8.61亿/10.23亿/11.51亿元，净经营资产分别为-70.5亿/-51.34亿/-42.25亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.28/-0.24/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-110.89亿/-102.9亿/4.08亿元，营收分别为403.01亿/432.16亿/410.14亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到44.3%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为56.8，其中净金融资产-152.42亿元，预期净利润12.48亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司“十五五”重点发展方向有哪些？

答：公司是国家重点航空高科技企业，“十五五”期间，公司将聚焦科技创新与产业创新深度融合，通过加大研发投入推进关键技术攻关和高水平科技成果产出，从而进一步巩固产业优势。一是聚焦兴装强军首责，以军用大中型飞机为主线，引领先进武器装备发展，不断发展高度智能、性能更优的军用航空装备；二是以市场需求为牵引，抓住“一带一路”市场开拓契机，加大市场开拓与订单转化，不断丰富军贸产品谱系；三是紧抓民航客货运输、国内/外转包等市场机遇，推进民机整机、部件转包和低空装备一体化发展；四是依托现有优势资源，围绕拓展业务以及投资业务等先进制造业务主要方向，加大关键技术布局和产业链融合创新力度，打造复材制造、高端工艺装备等拳头产品；五是基于现有产业、技术能力积累，把握时代机遇，持续深耕维修保障领域，培育新的经济增长点；六是依托航空研发制造优势，助力空天、远海、无人装备等军民用产业优化升级，发挥科技创新能力的溢出效应。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券王贺嘉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中航西飞的合理估值约为--元，该公司现值20.01元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中航西飞需要保持44.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王贺嘉对其研究比较深入（预测准确度为66.26%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    12.20
  • 2027E
    15.27
  • 2028E
    20.13
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    4.65%
  • 利润5年增速
    23.69%
    --
  • 营收5年增速
    4.14%
    --
  • 净利率
    2.80%
  • 销售费用/利润率
    4.56%
  • 股息率
    0.61%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    11.91%
  • 有息资产负债率(%)
    5.53%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    1550.96%
  • 存货/营收(%)
    50.12%
  • 经营现金流/利润(%)
    -725.69%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.92%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    1.98%
  • 流动比率
    1.08%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -27.51%
  • 货币资金/流动负债(%)
    54.55%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -3.69%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -22.76%
  • 存货/营收环比(%)
    4.92%
  • 在建工程/利润(%)
    132.32%
  • 在建工程/利润环比(%)
    3.20%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    0.83%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -725.69%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 王乐乐 牛志冬
    富国中证军工龙头ETF
    19677204
  • 何崇恺
    易方达国防军工混合A
    13844855
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    11206866
  • 艾小军
    国泰中证军工ETF
    8252363
  • 李轩
    国投瑞银国家安全混合A
    7668129
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行业相对指标

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