中航西飞诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中航西飞

(000768)

总市值：653.44亿

PE(静)：56.75

PE(2026E)：51.52

总股本：27.81亿

PB(静)：2.90

利润(2026E)：12.68亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.65%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为2.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为8.61亿/10.23亿/11.51亿元，净经营资产分别为-70.5亿/-51.34亿/-42.25亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.28/-0.24/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-110.89亿/-102.9亿/4.08亿元，营收分别为403.01亿/432.16亿/410.14亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到49%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为63.54，其中净金融资产-152.42亿元，预期净利润12.68亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年及"十五五"期间,营收和利润的增长主线是什么?

答："十五五"期间,公司在承担多型国家重点型号基础上,持续围绕军民机产业、航空服务产业、先进制造产业等方向,布局了诸如军贸业务突破、国内外民机工作包扩展、维修谱系扩型增量、高端技术衍生应用等发展方向和重点任务,随着这些业务的不断突破,会与主产品形成合力,支撑"十五五"业绩向好发展。

2026年,公司子公司陕飞受五年规划过渡期影响,处于航空装备换代的正常周期性波动期,2026年主要以公司本部为主力巩固基本盘,同时公司策划实施了一系列全价值链成本管控、经营质效提升行动,严控各类支出,在确保经济规模稳定的前提下实现经营质效向好发展。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券王超的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中航西飞的合理估值约为--元，该公司现值23.50元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中航西飞需要保持49.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王超对其研究比较深入（预测准确度为61.65%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

12.30
2027E

14.41
2028E

16.76

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.65%
利润5年增速

23.69%

--
营收5年增速

4.14%

--
净利率

2.80%
销售费用/利润率

4.56%
股息率

0.61%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.91%
有息资产负债率(%)

5.53%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

1550.96%
存货/营收(%)

50.12%
经营现金流/利润(%)

-725.69%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-0.92%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.98%
流动比率

1.08%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-27.51%
货币资金/流动负债(%)

54.55%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-3.69%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-22.76%
存货/营收环比(%)

4.92%
在建工程/利润(%)

132.32%
在建工程/利润环比(%)

3.20%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.83%
经营性现金流/利润(%)

-725.69%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王乐乐牛志冬

富国中证军工龙头ETF

19677204
何崇恺

易方达国防军工混合A

13844855
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

11206866
艾小军

国泰中证军工ETF

8252363
李轩

国投瑞银国家安全混合A

7668129

更多>

行业相对指标