北新建材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

北新建材

(000786)

总市值：276.44亿

PE(静)：9.51

PE(2026E)：8.80

总股本：17.02亿

PB(静)：1.01

利润(2026E)：31.39亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.17%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.81%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为2.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额71.59亿元，累计分红总额107.28亿元，分红融资比为1.5。公司预估股息率4.67%。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.8%/16.7%/12.1%，净经营利润分别为35.55亿/37.26亿/29.99亿元，净经营资产分别为199.63亿/223.72亿/247.36亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.11/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为26.31亿/27.81亿/47.95亿元，营收分别为224.26亿/258.21亿/252.8亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.86，其中净金融资产54.61亿元，预期净利润31.39亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对 2026 年上半年经营情况进行简要介绍，并就主营业务及投资者关注的其他事项与投资者进行互动交流。主要交流内容如下：

答：下半年，公司将着力抓好以下几个方面经营工作一是，深化内部协同，降成本、拓增量。依托石膏板事业群，以价格管控和渠道共建共享为抓手，坚持量价均衡；持续优化产能，动态调整基地生产和跨区域物流，充分释放具有成本优势的生产线产能；加速渠道转型，大力推进下沉市场与家装零售渠道建设，提升经销商品类丰富度、物流便利性。二是，坚持创新驱动。拓展新赛道，依托龙牌鲁班万能板、泰山石膏凤凰高定板等新产品拓展蓝海增量市场。三是，强化能力建设。加大技术研发、应用配套等能力建设，同时通过外延并购补强平台能力。2、对石膏板行业市场容量如何展望？

从中长期看，中国石膏板行业容量有望恢复至前期高点甚至有所突破。一是，中国石膏板人均消费量与发达国家相比仍有提升空间；二是，石膏板在隔墙领域的应用推广仍有发展空间；三是，新产品平替带动行业拓容；四是，二次翻新为石膏板行业需求提供稳定支撑。

3、下半年防水业务提价的可能性？

防水产品价格调整要综合考虑行业情况、原材料成本、市场供需、下游接受度等多种因素，目前公司自身经营压力相对可控，我们期待行业生态向好，会积极做行业良好生态的建设者。

4、涂料 C 端业务目前有哪些进展，未来有怎样的规划？

目前，嘉宝莉 C 端业务发展态势良好。在产品端，公司推出了艺术漆、仿石漆等产品，未来将持续调整产品结构，面向大众市场丰富产品体系；在渠道端，公司联动石膏板、防水渠道，加速推进一、二线城市渠道布局。

5、公司如何权衡石膏板业务中量与价格的重要性，产品差异化还有多大拓展空间？

公司石膏板产品具备构建差异化的基础，公司依托龙牌、泰山、梦牌等品牌构筑完整产品矩阵，以此实现量价均衡。市场份额和价格都很重要，公司将通过产品差异化建设，持续加强市场拓展，提升系统服务能力，夯实长期发展护城河。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券黄颖的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，北新建材的合理估值约为--元，该公司现值16.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

北新建材需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师黄颖对其研究比较深入（预测准确度为67.21%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

30.06
2027E

36.65
2028E

42.92

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.17%
利润5年增速

0.03%

--
营收5年增速

8.45%

--
净利率

11.86%
销售费用/利润率

54.57%
股息率

2.72%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.74%
有息资产负债率(%)

1.64%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

198.63%
存货/营收(%)

10.06%
经营现金流/利润(%)

144.64%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.13%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
流动比率

1.70%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

94.87%
货币资金/流动负债(%)

89.76%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.38%
应收账款/利润3年变动比例(%)

54.96%
存货/营收环比(%)

-1.66%
在建工程/利润(%)

36.54%
在建工程/利润环比(%)

-1.60%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.86%
经营性现金流/利润(%)

144.64%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
尤宏业易帆

工银价值精选混合A

17578682
蓝小康

中欧红利优享灵活配置混合A

9251505
李锦文

南方匠心优选股票A

4965943
林乐峰刘益成

南方宝元债券A

4157100
刘旭

大成高鑫股票A

3767234

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行业相对指标