中水渔业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中水渔业

(000798)

总市值：25.61亿

PE(静)：30.57

PE(2026E)：--

总股本：3.66亿

PB(静)：6.32

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.03%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-17.9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/--/3.6%，净经营利润分别为455.24万/-8547.41万/1.42亿元，净经营资产分别为32.04亿/36.59亿/39.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.34/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.99亿/16.87亿/19.61亿元，营收分别为40.42亿/49.33亿/43.42亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的78.63%分位值，距离近十年来的中位估值还有32.59%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-22.52亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司各业务板块经营情况如何，请公司按业务板块拆解分析。

答：公司业务主要分为远洋捕捞、渔业服务、零售及加工贸易三大业务板块，2025年经营情况如下

远洋捕捞板块营业收入23.99亿元，净利润1.39亿元，为核心盈利支柱，产量、均价、毛利同步改善，贡献主要利润。渔业服务板块营业收入13.70亿元，净利润0.35亿元，稳健经营，提供补给、运输、加油等配套服务，盈利稳定。零售及加工贸易营业收入5.62亿元，净利润-0.36亿元，业务结构调整、收缩低毛利贸易，短期收入下滑，长期有利于提质增效。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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