一汽解放

(000800)

总市值：350.40亿

PE(静)：56.29

PE(2025E)：88.53

总股本：49.21亿

PB(静)：1.34

利润(2025E)：3.96亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.16%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-8.41%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的4.34%分位值，距离近十年来的中位估值还有38.37%的上涨空间。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司管理层首先向投资者简要介绍了公司情况，随后与投资者开展沟通交流，主要内容如下:

答：以旧换新政策将为公司带来一定的增量订单，其中国四置换占多数，也将为天然气重卡置换带来增量。在以旧换新政策的贯彻方面，公司一方面结合信息系统挖掘客户建立联系；另一方面通过走访经销商来推广标准化的营销政策。

天然气中重卡销量受油气价差的波动影响，预计后续随着有关政策的陆续出台，将支撑后几个月天然气重卡的需求。7月份开始公司销量同比增长，呈向好趋势。

2、请介绍新能源业务的整体盈利情况？

公司新能源业务上半年同比增幅较大，处于市场上量的攻坚阶段，单车有一定边际贡献。随着市场需求量的扩展，客户将逐步渗透到散户，特别是中长途运输的散户，用户的关注点将从价格逐渐转移到产品本身。解放希望借助产品的竞争力、客户需求的满足度等核心要素来提升新能源重卡的盈利能力。

3、公司加速深化拓展国际业务，请展望国际市场趋势，以及公司出口业务的结构和目标。

公司在非洲、东南亚、拉美等区域实现销量快速增长，海外出口向市场均衡方面发展。未来公司在海外业务方面将采取以下措施一是加快对于潜力市场的布局；二是聚焦在“一带一路”项目有布局的央国企单位进行业务拓展；三是强化海外业务的服务和金融支持的拓展，并根据海外市场的独特需求，开发更适合本地化的产品。

4、请介绍公司后市场业务的开展情况。

公司的后市场业务将为公司带来新的业务增量。公司的产品在国内市场保有量较大；未来公司的后市场业务可为用户提供更多的配件、油品等，能够为客户安全、经济地使用车辆提供更多的产品和服务，并有望进一步提升公司的利润水平。

5、公司“反内卷”的涨价措施是否落地，涨价情况如何？

2025 年 5 月，国家提出了“反内卷”倡议，公司担负起央企责任，响应要求，主动引导行业高质量发展，2025 年初以来，公司始终秉持高性价比的产品定位，通过提升质量、提供附加服务等非价格手段参与竞争，维护用户权益。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中金公司邓学的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，一汽解放的合理估值约为--元，该公司现值7.13元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

一汽解放需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邓学对其研究比较深入（预测准确度为18.78%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    2.87
  • 2026E
    14.32
  • 2027E
    --
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    0.16%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    -11.25%
    --
  • 净利率
    1.12%
  • 销售费用/利润率
    204.57%
  • 股息率
    0.61%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    34.18%
  • 有息资产负债率(%)
    0.01%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    1351.75%
  • 存货/营收(%)
    20.94%
  • 经营现金流/利润(%)
    -939.91%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    35.64%
  • 流动比率
    1.19%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    -7.95%
  • 货币资金/流动负债(%)
    95.85%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    5.19%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    2492.29%
  • 存货/营收环比(%)
    -9.26%
  • 在建工程/利润(%)
    122.55%
  • 在建工程/利润环比(%)
    3.25%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -3.65%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -939.91%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 柳军
    华泰柏瑞沪深300ETF
    17613200
  • 余海燕 庞亚平
    易方达沪深300ETF
    12496700
  • 赵宗庭
    华夏沪深300ETF
    9161700
  • 何如 刘珈吟
    嘉实沪深300ETF
    7895301
  • 申庆
    兴全沪深300指数增强(LOF)A
    7311700
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行业相对指标

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