创维数字

(000810)

总市值：145.96亿

PE(静)：81.15

PE(2026E)：44.36

总股本：11.50亿

PB(静)：2.21

利润(2026E)：3.29亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.56%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为1.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/6.1%/2.8%，净经营利润分别为5.91亿/2.35亿/1.71亿元，净经营资产分别为33.09亿/38.28亿/60.61亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.27/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20亿/23.2亿/41.74亿元，营收分别为106.27亿/86.93亿/88.09亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的26.05%分位值，距离近十年来的中位估值还有28.66%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为41.88，其中净金融资产8.18亿元，预期净利润3.29亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：创维数字 2025 年年度报告及摘要 2026年 3月 28日刊载于指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)。为加强上市公司与投资者的沟通、交流，便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年年度业绩及行业状况、发展规划和经营计划等，公司于 2026 年 4 月 3 日00-00举办 2025年年度网上业绩说明会，以下为具体答交流：

答：创维数字 2025 年年度报告及摘要 2026年 3月 28日刊载于指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》和巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)。为加强上市公司与投资者的沟通、交流，便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年年度业绩及行业状况、发展规划和经营计划等，公司于 2026 年 4 月 3 日1500-1700举办 2025年年度网上业绩说明会，以下为具体问交流

1、公司 2025 年年报中首次系统提出了“感-端-智”技术架构和“智能原生”战略。能否通俗地解释一下，这一战略将如何落地到 2026 年的具体产品中？

尊敬的投资者，您好。“智能原生”战略的核心，是将算力前置到智能终端设备上，同时基于端侧模型，实现端云协同。具体到 2026 年产品规划，“感”知层面基于摄像头、传感器，让设备看得更清、听得更准。“端”侧执行内置更强的 NPU 芯片，智能算法，高算力终端主机，即使在网络不佳的情况下，也能实现本地化端侧计算、语音控制、动作捕捉和安防预警等。“智”慧服务深度融合相关大模型，让智能家居从“指令控制”变为“自然对话”；在国内，通过数字人系统，为家庭用户提供个性化资讯推荐与生活助手服务。公司致力于打通智能终端从“感知”到“执行”的价值链条。感谢您对公司的关注。

2、请问公司在海外业务有什么新突破吗？能否预判下未来海外市场的发展情况？

尊敬的投资者，您好！公司坚持全球“本地化”战略，已在全球多个国家和地区建立了制造、交付与服务体系，在欧洲设有研发中心，公司海外市场持续突破，行业龙头地位不断巩固。在非洲、印度、东南亚、拉美等战略区域，公司市场占有率领先，竞争优势明显。2025 年，公司在海外创新商业模式上取得多项重要进展泰国市场成功落地“智能机顶盒+健身内容”运营模式，实现从硬件销售向“硬件+平台+运营”的价值升级；北美市场 Nex Playground 体感游戏盒子销售表现突出，取得突破性业绩；欧洲市场 Strong 品牌零售业务大幅增长，成为公司高端化战略的重要支撑。此外，公司南非自建工厂与土耳其、巴西、印度、泰国、墨西哥等地的合作加工厂协同运转，有效应对全球供应链波动，保障了海外订单的稳定交付。未来，公司将持续把握全球市场机遇，深耕区域市场，提升市场渗透率，推进全球供应链本地化，持续引进与任用海外本土化的管理与业务人才，为全球客户提供高品质的数字智能终端产品与解决方案。感谢您的关注！


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据华创证券岳阳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，创维数字的合理估值约为--元，该公司现值12.69元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

创维数字需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师岳阳对其研究比较深入（预测准确度为16.50%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    3.29
  • 2027E
    4.04
  • 2028E
    4.42
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    1.55%
  • 利润5年增速
    --
    --
  • 营收5年增速
    0.69%
    --
  • 净利率
    1.94%
  • 销售费用/利润率
    275.06%
  • 股息率
    0.72%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    21.23%
  • 有息资产负债率(%)
    19.76%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    1614.52%
  • 存货/营收(%)
    45.21%
  • 经营现金流/利润(%)
    -142.71%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    14.41%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -35.67%
  • 流动比率
    1.62%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    4.75%
  • 货币资金/流动负债(%)
    73.61%
  • 盈利质量瑕疵数
    4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    11.94%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    339.28%
  • 存货/营收环比(%)
    49.05%
  • 在建工程/利润(%)
    141.89%
  • 在建工程/利润环比(%)
    8.25%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    29.80%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -142.71%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 张学明
    中欧价值精选混合A
    4275946
  • 艾小军
    国泰中证全指通信设备ETF
    4227200
  • 胡阗洋 李波
    中欧瑾源灵活配置混合A
    396399
  • 张学明
    中欧多元平衡混合A
    157200
  • 黄华 华李成
    中欧精益稳健一年混合
    52500
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行业相对指标

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