承德露露诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

承德露露

(000848)

总市值：94.52亿

PE(静)：14.81

PE(2024E)：14.75

总股本：10.53亿

PB(静)：2.96

利润(2024E)：6.41亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为19.96%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为21.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。关注ROIC和净利率的长期水平更重要，公司在证星研究院的好生意筛选列表中，点击查看更多类似公司。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市27年以来，累计融资总额4.73亿元，累计分红总额39.48亿元，分红融资比为8.35。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到5.2%，就能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：感谢您的认可与建议！公司将会认真研究考虑，如有购或分红相关计划，公司会根据相关法律、法规要求履行信息披露义务。

2、今年中秋节传统露露整体销量和往年比如何？

感谢您的关注！相关数据将在 2024 年第三季度报告中披露。

3、按公司公布股权激励影响 2024 年利润表 985 万费用在半年报中扣除了吗？还是按985万均摊在8个月，逐月扣除？谢谢!

您好，公司根据会计准则的相关规定，在每期权益工具等待期内的每个资产负债表日计提相关股份支付费用，每一个归属期的股份支付费用在其等待期内平均分摊。具体详见公司 2024年半年度报告“第十节财务报告之十五、股份支付”。

4、公司存在财务公司的大量现金将来有何打算？公司会不会进一步加大分红？

感谢您的提问，公司作为中国植物蛋白饮料的开创者，坚持“引领植物饮品发展”的战略目标，聚焦产品研发、市场拓展及品牌推广等重点工作，致力于实现产品创新、品牌价值提升及市场份额进一步扩大，未来公司将加大市场推广、产品研发投入，完成项目建设，同时，优化公司财务结构，提高资金使用效率、增加收益。关于分红，公司将结合经营状况、发展规划等因素，充分考虑股东报，按程序对分红等事项进行决策！

5、公司的产品包装中马口铁和铝罐的比例大概是多少？未来会不会进一步将马口铁换成铝罐？

感谢您的提问！目前公司的产品包装主要以马口铁为主，未来公司还将根据产品的品类、市场定位等采用不同的包装形式，以满足不同消费者及消费场景的需求。

6、杏运大咖开盖子时塑料纸不容易剥掉，能否注意一下，适当改进呢？

感谢您的建议，杏运大咖产品不是全包裹盖产品，应当不会出现以上问题，巴旦木奶等全包裹盖产品如果存在上述问题，公司将进行优化改进。

7、公司对新品比如露露杏仁奶幸运大咖巴达木奶等等推广有什么具体的规划吗？我在北京商超只看到老露露，新品一概没有，我也在淘宝买了几种新品，比如露露杏仁奶的味道不甜配咖啡非常好但包装能不能采用更时尚实用的瓶子。

感谢您的提问及建议！目前杏仁奶、巴旦木奶等新品先在抖音、快手、天猫、京东等电商平台进行推广，后续根据市场反馈情况择机在线下进行销售。宣传方面，公司通过社交媒体，进行品牌年轻化建设，圈粉年轻消费人群，进入年轻人群视野，包括微信公众号、视频号、微博、小红书、抖音等。包装方面，公司将以市场需求为导向，持续做好现有产品的包装优化工作，并将根据产品定位、消费场景等研究开发不同包装形式的新产品。

8、请问今年下半年的野山杏仁收购价能比上本年下降多少？谢谢！

您好，2024 年受益于良好的气候条件，野山杏仁得以丰产，公司采购价格有一定的下降，具体经营业绩详见公司披露的定期报告。

9、公司有无购股份提振投资者信心的相关考虑，谢谢！

您好，感谢您的关注，公司如有相关计划，将会严格按照相关法律、法规的规定及时履行信息披露义务。

10、今年能完成激励目标吗

您好，公司经营层将根据股权激励及员工持股计划的业绩目标指引，认真做好经营管理工作，提升经营业绩，尽最大努力完成业绩目标！

11、公司股价一直萎靡不振，除了提升公司业绩以外如何提升公司的股价，才能反映公司真实的水平，谢谢！

您好，公司股价受市场环境、投资者预期等多种因素的综合影响。一方面公司将围绕“引领植物饮品发展”战略聚焦主业稳健经营，持续提升经营业绩，并结合公司盈利情况、长期发展规划等合理考虑股东报，积极报股东；另一方面，公司将持续提升核心竞争力，加强品牌力建设，促进公司高质量可持续发展，并加强投资者关系管理，树立公司在资本市场的良好形象，推动公司股价向公司长期内在价值的合理归。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国泰君安訾猛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，承德露露的合理估值约为12.38元，该公司现值8.98元，现价基于合理估值有37.86%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

承德露露需要保持5.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师訾猛对其研究比较深入（预测准确度为73.56%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

6.29
2025E

7.32
2026E

8.13

更多>

财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

19.96%
利润5年增速

8.95%

--
营收5年增速

6.84%

--
净利率

21.59%
销售费用/利润率

53.87%
股息率

4.41%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.05%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

0.32%
存货/营收(%)

5.23%
经营现金流/利润(%)

98.32%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-7.22%
流动比率

5.16%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

274.56%
货币资金/流动负债(%)

1186.38%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

23.16%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

49.22%
在建工程/利润(%)

59.97%
在建工程/利润环比(%)

38.41%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

41.28%
经营性现金流/利润(%)

98.32%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨鑫鑫

工银创新动力股票

12900000
杨鑫鑫吕焱

工银精选平衡混合

8340000
崔蕾

南方中证1000ETF

7425300
是星涛

信澳价值精选混合A

695600
章鸽武

招商和悦稳健养老一年持有期混合(FOF)A

568400

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行业相对指标