承德露露

(000848)

总市值：79.48亿

PE(静)：12.67

PE(2026E)：11.64

总股本：10.16亿

PB(静)：2.39

利润(2026E)：6.83亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为15.51%，生意回报能力强。去年的净利率为19.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为19.86%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为15.51%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市29年以来，累计融资总额4.73亿元，累计分红总额47.74亿元，分红融资比为10.1。公司预估股息率4.3%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为520.6%/182%/69.3%，净经营利润分别为6.38亿/6.66亿/6.27亿元，净经营资产分别为1.23亿/3.66亿/9.05亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.12/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.7亿/-4.05亿/-2.4亿元，营收分别为29.55亿/32.87亿/31.74亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为8.69，其中净金融资产20.12亿元，预期净利润6.83亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的饶晓鹏，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为10.39亿元，已累计从业12年176天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中银证券邓天娇的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，承德露露的合理估值约为12.55元，该公司现值7.82元，现价基于合理估值有60.6%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

承德露露需要保持1.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师邓天娇对其研究比较深入（预测准确度为71.34%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    7.10
  • 2027E
    7.63
  • 2028E
    8.19
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    15.50%
  • 利润5年增速
    7.76%
    --
  • 营收5年增速
    11.26%
    --
  • 净利率
    19.76%
  • 销售费用/利润率
    85.12%
  • 股息率
    5.64%
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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    66.44%
  • 有息资产负债率(%)
    14.97%
  • 财费货币率(%)
    -0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    0.67%
  • 存货/营收(%)
    5.07%
  • 经营现金流/利润(%)
    161.42%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.92%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.04%
  • 流动比率
    3.97%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    162.34%
  • 货币资金/流动负债(%)
    669.70%
  • 盈利质量瑕疵数
    0

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -2.20%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -3.08%
  • 存货/营收环比(%)
    50.11%
  • 在建工程/利润(%)
    32.68%
  • 在建工程/利润环比(%)
    26.94%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    35.58%
  • 经营性现金流/利润(%)
    161.42%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 吕鑫
    广发中证智选高股息策略ETF
    7661870
  • 曹璐迪
    富国中证价值ETF
    7527946
  • 李婷婷
    宏利消费红利指数A
    3497168
  • 饶晓鹏
    华安聚弘精选混合A
    2791200
  • 王宁 陈亘斯
    长盛量化红利混合A
    1679200
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行业相对指标

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