银星能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

银星能源

(000862)

总市值：53.61亿

PE(静)：61.68

PE(2025E)：--

总股本：9.18亿

PB(静)：1.21

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.18%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.88%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.45%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的33.31%分位值，距离近十年来的中位估值还有23.28%的上涨空间。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：感谢您对公司的关注。随着国家“3060”战略和能源转型，新能源行业快速发展，新能源场站规模不断扩大、数量迅速增加，但由于场站地域分散、位置偏远等原因形成的场站独立运维模式带来的低效率高成本问题愈发突出，建设无人值班、少人值守的智慧新能源场站已是业内共识，也是大势所趋。在此背景下，银星能源以打造中铝集团绿色能源平台为目标，以贺兰山风电场 91.8MW“以大代小”项目为契机，规划建设了新能源智慧管理平台，目前已完成 6座集中式新能源场站接入，接入风电机组 73 台、光伏逆变器 682 台，总容量 45.6 万千瓦。正在开展10 座新能源场站的接入工作，同时分散于全国各地的分布式光伏项目也将陆续全部接入公司智慧运维平台。公司目前在各场站逐步推广无人机巡检，全自动监测等人工智能应用技术。

2.今年 7 到 9月，宁夏地区风力资源和光照资源同比情况如何

感谢您对公司的关注。2025 年 7月、8月及 9月上旬公司所辖区域场站风资源和光资源情况较去年同期整体向好。

3.（1）上半年绿电补贴款 29 亿，目前收情况如何。（2）绿证是否产生实际收益。（3）宁电入湘工程，对公司有哪些影响

感谢您对公司的关注。

可再生补贴结算方面，截至目前公司补贴结算进度同比向好。“宁电入湘”工程主要为消纳宁夏地区的新能源发电，而公司的新能源项目主要分布在宁夏区内，随着“宁电入湘”工程的推进，宁夏电网的消纳能力得到整体提升，这将有助于公司新能源发电量的稳定输出。关于绿证收益方面，公司在持续关注绿证市场价格情况，并将适时开展绿证交易来增加企业收益。

4.大部分的上市公司，都经常发各种资讯公告，做市值管理，提振支持上市公司的股民信心，为什么平时的银星能源公告那么罕见

感谢您对公司的关注。公司已制定《市值管理工作方案》。公司严格按照上市公司信息披露的相关法律法规对公司重大事项进行公告。公司将一如既往地切实做好各项经营工作，更好地报股东。

5.尊敬的董事长，你好！目前在建新能源风电项目，单位造价约多少元/瓦特，光伏项目单位造价约多少元/瓦特。公司在同行业中是否有成本优势？谢谢！

感谢您对公司的关注。新能源风电项目单位造价与行业水平基本持平。银星能源凭借多年新能源项目建设经验，以及新能源项目建设人才优势，在保证项目建设质量的情况下，能够从安全、工期、质量、成本等多方面做好项目管理，整体管控水平良好。

6.近 30 亿的应收账款为什么不去催收，我们每股有 3元钱的，你们只拿高新不持股票，对此事不关心

感谢您对公司的关注。公司新能源补贴每年都根据财政部拨付进度进行结算款，但受拨付进度滞后影响存量应收补贴金额大，公司一直在紧盯拨付进度，以确保新能源补贴资金及时款。

7.尊敬的左总，公司应收账款从2021年的 9.238亿，到2025年中报的 29.45 亿，3 年半时间，应收款增加了 20 亿。请问一下，这几年政府新能源补贴款从来没有给过银星吗？最近很多新能源公司都有公告收到政府新能源补贴款，为什么银星从来没有公告过，是不是从来没有收到过？作为财务总监，是否有评估过这么大额的新能源补贴款成为应收对企业的影响程度，后续应收补贴款还会进一步增加吗？谢谢！

感谢您对公司的关注。新能源补贴每年都有结算款，但主要受财政部对可再生能源补贴拨付进度影响，结算进度滞后导致应收可再生能源补贴每年增量大于款额，影响应收账款呈逐年增加趋势。公司一直在紧盯国家可再生能源补贴拨付进度，确保新能源补贴资金及时款。公司信息披露工作严格按照相关监管规定并依据公司实际经营情况开展，不存在应披露而未披露的信息。

8.领导，您好！我来自四川大决策，请问，公司积极布局分布式光伏与绿电直连项目，为中铝集团提供绿电供应与绿证支持。董秘能否透露一下这些项目的进展情况？未来公司在绿电供应与绿证支持方面有什么规划？

感谢您对公司的关注。公司 2024 年取得 18 个分布式光伏项目（容量 210.33 兆瓦）的立项批复，截至目前，已完成14 个项目的全容量并网发电，其余项目正在有序推进中。公司新能源发电将持续秉承“绿色低碳”的发展理念，深度融入中铝主业，坚持嵌入式协同发展路径。依托中铝集团铝产业的高用电负荷特性，公司积极布局分布式光伏与绿电直连项目，为中铝集团提供绿电供应与绿证支持。下半年计划完成长山头以大代小改造项目，推动贺兰山四五期项目以大代小改造具备开工建设条件，并同步推进太阳山三四期项目以大代小改造的前期手续办理。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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