电投绿能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

电投绿能

(000875)

总市值：236.86亿

PE(静)：46.00

PE(2026E)：42.94

总股本：36.27亿

PB(静)：1.34

利润(2026E)：5.52亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.14%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.63%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.71%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.4%/2.3%/1.5%，净经营利润分别为15.63亿/16.87亿/11.33亿元，净经营资产分别为663.31亿/721.87亿/757.6亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.51/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为52.06亿/69.6亿/75.5亿元，营收分别为144.43亿/137.4亿/131.15亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为124.21，其中净金融资产-448.19亿元，预期净利润5.52亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：就下述进行交流：

答：公司实施“三三三”发展策略，全力打造绿氨、绿醇、绿航油三条产品线。高质量建设运营绿氨、绿醇、绿航油首个示范项目，形成可复制推广的发展模式。在国内三北线、长江线、海岸线开发布局，打造“两横一纵”开发格局。

2.公司大安风光制氢合成氨一体化项目投产情况？

公司大安风光制氢合成氨一体化项目于 2025 年 7 月 26 日试运行投产后，生产运营情况总体平稳。

3.公司大安风光制氢合成氨一体化项目销售情况？

目前公司已与多家意向用户进行了深入洽谈，重点关注欧盟、日本、韩国等地区用户，力争实现绿色溢价。

4.公司对于绿电直连项目是否有开发计划？

绿色氢基能源就是典型的绿电直连业态，公司聚焦“新能源+”和“绿色氢基能源”双赛道，积极探索绿电直连项目开发。

5.公司 2026 年弃风、弃光率是否有边际改善？

目前公司相关边际未见明显改善。

6.公司 2025 年可再生能源补贴款情况？

公司可再生能源补贴 2025 年款金额同比增加 103%。

7.在氢能方面，公司是否有资产整合计划？

公司暂无相关计划。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券李雅琳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，电投绿能的合理估值约为--元，该公司现值6.53元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

电投绿能需要保持35.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郭丽丽对其研究比较深入（预测准确度为43.24%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

7.83
2026E

9.79
2027E

10.80

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.13%
利润5年增速

8.81%

--
营收5年增速

5.44%

--
净利率

8.64%
销售费用/利润率

--

--
股息率

0.24%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

2.47%
有息资产负债率(%)

54.05%
财费货币率(%)

0.56%
应收账款/利润(%)

2168.49%
存货/营收(%)

1.12%
经营现金流/利润(%)

1366.67%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

8.09%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

20.75%
流动比率

0.60%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

29.33%
货币资金/流动负债(%)

10.85%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.33%
应收账款/利润3年变动比例(%)

52.25%
存货/营收环比(%)

-49.22%
在建工程/利润(%)

1079.74%
在建工程/利润环比(%)

17.74%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.45%
经营性现金流/利润(%)

1366.67%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
李茜李沐阳

华泰柏瑞中证光伏产业ETF

21871654
张文龙

华商鑫选回报一年持有混合A

1209100
张文龙

华商价值共享混合发起式

1202500
时赟凯

华夏新起点混合A

1104800
吴中昊

国泰中证1000增强策略ETF

108100

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行业相对指标