新 希 望

(000876)

总市值：390.39亿

PE(静)：82.43

PE(2026E)：24.11

总股本：45.03亿

PB(静)：1.75

利润(2026E)：16.19亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.88%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.59%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为-8.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的27.97%分位值，距离近十年来的中位估值还有17.34%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为44.77，其中净金融资产-334.5亿元，预期净利润16.19亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：财务总监史涵介绍业绩预告与公司经营情况

答：总体而言，对 2026年的经营还是可期的。在资金方面，我们在 2025年整体保持公司层面一个流动性非常充足的状态，在 2026年各大银行对公司仍是非常积极地支持。像最近新增提款的利率，以及公司今年在公开市场上发了几笔银行间票据，均是整个农牧行业民企最低的利率水平。这也体现了公司在融资市场上，银行侧对公司的坚定支持。公司最近也和评级机构、各大银行继续保持着非常通畅的沟通和交流，市场上的机构对公司也是非常积极正面的支持态度。二、问交流环节

Q1养猪降成本的动作和目标最终会体现在哪些成本细项上？

降成本是全方位的，也和生猪成本自身的基本结构有关，很多动作也是交互影响。以公司 2025年的各种成本下降情况为例，平均苗种成本已经降至不到 2.6元/公斤，同比下降了 0.6元/公斤，这个下降就与提高窝活、窝断数，提高后备入群率，以及母猪种群的改善都有关系；2025年的饲料成本同比下降了 0.8元/公斤，这背后有料肉比的改善，比如 12月的料肉比相比 1月份下降了接近0.1，也与公猪种群及精液质量的改善有关；2025年的死淘成本和动保兽药成本也同比降低了一两毛钱，这就和加强防非与健康管理有关。

Q2定增和闲置产能处置最新进展？

在定增方面，公司正积极配合交易所推进定增审核，2026年 1月上旬收到了通知，同意下修募集资金规模至 33.38 亿。公司已经完成了相关的董事会审议、信息披露程序，并且更新了申报材料。目前在等待交易所的进一步通知。

在闲置产能处置方面，首先公司闲置场线的情况以及对成本的影响，在 2025年总体是稳定的。公司对此的主要措施，首先还是通过提高自育肥比例来盘活部分育肥场，这个比例在 2025年初还是 32%，到年底就提升到接近 40%了，这方面与最近国家大的方针是不冲突的。此外，公司也积极与产业合作方商谈合作，既有通过出租方式零散合作的一些场，也有在谈的较大的资产合作，因为涉及到的交易安排比较复杂，商谈过程也会比较长，在当前最新的形势下肯定会有一些新的挑战，等到有确定性结果达到相应的披露要求时会及时披露。

Q3海外饲料的中长期发展规划

公司希望到 2030 年前后，海外饲料业务能达到 1000 万吨目标。就短期来看，2026 年海外在 2025 年基础上要实现破百万吨的增长。在区域市场上，还是聚焦现有 14 个国家提高市占率，尤其是越南、印尼、埃及、菲律宾、孟加拉这些重点国家，公司基本都已经跻身前五，在个别国家位居第一，公司会以上规模、扩大市占率为优先，兼顾利润。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据开源证券陈雪丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新 希 望的合理估值约为--元，该公司现值8.67元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新 希 望需要保持41.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈雪丽对其研究比较深入（预测准确度为3.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    1.00
  • 2026E
    16.19
  • 2027E
    31.64
更多>

财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    1.87%
  • 利润5年增速
    -34.94%
    --
  • 营收5年增速
    4.66%
    --
  • 净利率
    0.19%
  • 销售费用/利润率
    266.07%
  • 股息率
    0.25%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    6.35%
  • 有息资产负债率(%)
    48.04%
  • 财费货币率(%)
    0.24%
  • 应收账款/利润(%)
    399.79%
  • 存货/营收(%)
    10.17%
  • 经营现金流/利润(%)
    1927.06%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.22%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    16.77%
  • 流动比率
    0.49%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    28.19%
  • 货币资金/流动负债(%)
    19.47%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    9.04%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    2.81%
  • 在建工程/利润(%)
    1384.49%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -2.82%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    1.35%
  • 经营性现金流/利润(%)
    1927.06%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 梁杏
    国泰中证畜牧养殖ETF
    36753807
  • 张圣贤
    富国中证农业主题ETF
    10777300
  • 刘重杰
    招商中证畜牧养殖ETF
    10328200
  • 陈龙
    鹏华中证畜牧养殖ETF
    6412928
  • 沙川
    天弘中证农业主题ETF
    3590200
更多>

行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2026-01-31
    33
    诚盛投资 完永东
    详情>
  • 2025-11-11
    28
    国君海通 王艳君
    详情>
  • 2025-09-02
    33
    广发证券 钱浩
    详情>
  • 2025-06-19
    36
    财联社 刘建
    详情>
  • 2025-05-16
    1
    投资者网上提问
    详情>
更多>

价投圈与资讯