云南铜业

(000878)

总市值：463.21亿

PE(静)：35.59

PE(2026E)：18.70

总股本：24.25亿

PB(静)：2.51

利润(2026E)：24.77亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.98%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为1.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为3.89%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.3%/6.6%/4.1%，净经营利润分别为23.05亿/21.7亿/18.66亿元，净经营资产分别为248.75亿/327.56亿/455.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为75.57亿/107.69亿/244.21亿元，营收分别为1469.85亿/1713.11亿/1795.42亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的61.03%分位值，距离近十年来的中位估值还有8.54%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为29.73，其中净金融资产-273.22亿元，预期净利润24.77亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司2026年一季度主产品生产情况如何？

答：2026年一季度，公司主产品生产按计划有序推进。根据年度生产计划，公司全年拟生产自产铜精矿含铜6.98万吨、电解铜171万吨、黄金24.5吨、白银710吨、硫酸576万吨。截至一季度末，各主要产品产量均顺利完成季度分解目标，整体生产运行平稳，符合预期。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据国信证券刘孟峦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，云南铜业的合理估值约为--元，该公司现值19.10元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

云南铜业需要保持35.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘孟峦对其研究比较深入（预测准确度为45.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    33.84
  • 2027E
    39.98
  • 2028E
    39.98
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    5.97%
  • 利润5年增速
    8.26%
    --
  • 营收5年增速
    15.26%
    --
  • 净利率
    1.03%
  • 销售费用/利润率
    25.98%
  • 股息率
    1.25%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.48%
  • 有息资产负债率(%)
    45.58%
  • 财费货币率(%)
    0.07%
  • 应收账款/利润(%)
    14.24%
  • 存货/营收(%)
    15.88%
  • 经营现金流/利润(%)
    -289.38%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    33.51%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    71.63%
  • 流动比率
    1.68%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    4.50%
  • 货币资金/流动负债(%)
    41.35%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量 提示：公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -26.81%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    36.59%
  • 存货/营收环比(%)
    15.12%
  • 在建工程/利润(%)
    134.87%
  • 在建工程/利润环比(%)
    20.60%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    15.02%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -289.38%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 崔蕾
    南方中证申万有色金属ETF
    18224600
  • 贺方舟
    万家中证工业有色金属主题ETF
    10787696
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    10483908
  • 单宽之
    华夏中证细分有色金属产业主题ETF
    8284027
  • 邱杰
    前海开源再融资股票
    630800
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