新洋丰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新洋丰

(000902)

总市值：186.20亿

PE(静)：14.16

PE(2025E)：11.68

总股本：12.55亿

PB(静)：1.61

利润(2025E)：15.94亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.26%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.19%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为9.42%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报25份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招商证券的周铮预测准确率为98.93%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是20.72元，公司股价距离该估值还有39.6%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为15.1%。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司 2025 年三季度的基本情况。

答：2025 年第三季度公司实现营业收入 40.77 亿元，同比增长3.25%；实现归母净利润 4.15 亿，同比增长 15.40%，整体表现令人满意。三季度尿素价格下跌明显，叠加 9月份以来北方多地降水量远超常年同期，导致秋肥的施肥计划有明显延后，冬小麦的播种期也有 20天左右的推迟。但公司依然实现了收入和净利润的双增长，展现出良好的抗压能力。

2. 三季度常规肥和新型肥的增速如何？

三季度常规肥料销售下滑，主要是受上述天气的影响导致用肥需求延后。正常年份秋肥在 10 月中上旬结束，但今年比较特殊，目前都已经 10 月下旬了，公司基地每天的发货量还是很大，三季度延后的量在四季度会体现。同时前三季度新型肥料实现 24%的销量增长，连续几年新型肥增长强劲，公司在新产品的推广及市场开拓方面表现优异。

3. 最近几个月尿素价格下跌而硫磺上涨，是否会对公司的经营造成影响？

最近几年原材料波动一直比较大，像尿素价格在最近两年整体是调的走势，会对经销商拿货积极性和公司的采购节奏造成一定影响，但在这样的情况下公司依然保持了良好的销量增长和稳定的毛利率。公司抵御原材料波动的能力超越同行，公司有行业内最深的一体化产业链，有丰富的原材料和供应商资源，公司会通过与经销商谈保价、多样化的采购渠道等方式最大程度降低原材料对经营的影响。另外，尿素作为农业刚需，目前跌幅已经很大，每年一季度是尿素需求量最大的阶段，明年一季度尿素反弹的几率很大，这对明年一季度复合肥的销售也会是一个帮助。

4. 复合肥龙头企业近年来一体化不断加深，这是市占率提高的主要原因吗？

不仅如此，除了头部企业一体化提升带来的优势之外，土地流转加快也促进了行业整合，土地流转导致种植大户和大经销商的增加，他们都更倾向于选择头部复合肥品牌。同时原材料的剧烈波动和环保要求的趋严也倒逼小型厂商退出市场，行业集中度有明显提升。

5. 请介绍一下公司今年磷肥出口的情况。

今年两个批次的磷肥出口公司都拿到了配额，出口需要先做法检和报关。5月得到第一批的出口指标，其中大部分在三季度确认收入和利润，也因此对三季度的收入和毛利率有所贡献，8月末获得第二批配额，预计这部分出口会确认在第四季度。

6. 新型肥的市场空间有多大？

新型复合肥市场空间广阔，且对产品、服务要求较高，市场竞争没有常规肥激烈。根据统计数据，我国有 7亿亩以上的经济作物种植面积，当前新型肥渗透率还比较低，头部企业增速很快。另外，国家持续出台政策支持经济作物的种植，有助于扩大市场容量。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券周铮的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新洋丰的合理估值约为20.71元，该公司现值14.84元，现价基于合理估值有39.6%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新洋丰需要保持6.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周铮对其研究比较深入（预测准确度为98.93%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

16.33
2026E

18.28
2027E

20.05

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

11.25%
利润5年增速

14.34%

--
营收5年增速

10.78%

--
净利率

8.48%
销售费用/利润率

27.95%
股息率

2.17%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.67%
有息资产负债率(%)

8.99%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

40.67%
存货/营收(%)

24.62%
经营现金流/利润(%)

54.97%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.07%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.35%
流动比率

1.55%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

43.30%
货币资金/流动负债(%)

65.59%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

9.21%
应收账款/利润3年变动比例(%)

21.88%
存货/营收环比(%)

16.86%
在建工程/利润(%)

131.93%
在建工程/利润环比(%)

3.23%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

11.97%
经营性现金流/利润(%)

54.97%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈鹏扬郭康斌

博时成长领航混合A

13690345
闫冬

鹏华中证细分化工产业ETF

9431200
蒲世林

富国长期成长混合A

7612611
张睿徐留明

兴全恒益债券A

4701116
蒲世林

富国均衡策略混合

4416500

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行业相对指标