钱江摩托诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

钱江摩托

(000913)

总市值：70.80亿

PE(静)：7.24

PE(2026E)：20.34

总股本：5.26亿

PB(静)：1.32

利润(2026E)：3.48亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为15.56%，生意回报能力强。去年的净利率为17.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.35%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为1.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为57.9%/112.8%/67.5%，净经营利润分别为4.56亿/6.72亿/9.73亿元，净经营资产分别为7.87亿/5.96亿/14.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.17/-0.29/-0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8.53亿/-17.65亿/-12.79亿元，营收分别为50.98亿/60.31亿/54.14亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降，近期即将扭亏为盈。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的0.54%分位值，距离近十年来的中位估值还有62.27%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.1，其中净金融资产11.57亿元，预期净利润3.48亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年公司销售情况如何？

答：根据协会信息，钱江摩托燃油摩托车行业整体销售约 40.29万辆，同比下滑约 8.1%；其中内销约 16.72 万辆，同比下滑约20.9%，大于 250 排量车型销售约 6.45 万辆，同比下滑约 26%；外销约 23.57 万辆，同比增长约 3.9%，大于 250 排量车型销售约5.1 万辆，同比增长约 28.9%。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司丁健的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，钱江摩托的合理估值约为14.71元，该公司现值13.45元，现价基于合理估值有9.39%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

钱江摩托需要保持16.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师丁健对其研究比较深入（预测准确度为81.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.48
2027E

4.81
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

15.56%
利润5年增速

8.23%

--
营收5年增速

8.42%

--
净利率

17.97%
销售费用/利润率

22.86%
股息率

4.28%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

1.18%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

72.36%
存货/营收(%)

29.09%
经营现金流/利润(%)

-41.25%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.26%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-22.36%
流动比率

1.62%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

16.82%
货币资金/流动负债(%)

144.10%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

15.73%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-32.68%
存货/营收环比(%)

-3.06%
在建工程/利润(%)

25.24%
在建工程/利润环比(%)

-8.18%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.97%
经营性现金流/利润(%)

-41.25%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡一江

华宝标普中国A股红利机会ETF

3285100
孙丹

大成元丰多利债券A

1085838
苏秉毅郑煌斌

大成丰享回报混合A

293600
张家旺孙丹

大成安享得利六月持有混合A

256200
苏秉毅

大成元瑞诚利债券A

254100

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行业相对指标