新乡化纤

(000949)

总市值：133.88亿

PE(静)：67.61

PE(2026E)：29.38

总股本：16.57亿

PB(静)：1.96

利润(2026E)：4.56亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.85%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.23%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.5%/2%，净经营利润分别为-4215.36万/2.44亿/1.97亿元，净经营资产分别为85.31亿/97.06亿/97.08亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.24/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.18亿/17.53亿/23.41亿元，营收分别为73.79亿/73.66亿/78.57亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为34.6，其中净金融资产-23.78亿元，预期净利润4.56亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：氨纶核心原料 PTMEG、浆粕价格波动对成本影响显著，请 2025 年原料采购成本的变化情况？公司有哪些措施应对原料价格风险，保障成本可控？

答：尊敬的投资者您好，公司通过与核心供应商构建长期稳定的战略合作伙伴关系，保障原材料供应的持续性与稳定性。同时，密切跟踪原材料市场供需动态，结合实际经营情况适时调整库存水平，对冲价格波动带来的影响。谢谢您的关注。

2、问未来在股东报方面，是否有更明确的分红政策或稳定报规划？对 2026 年经营目标和业绩修复路径有怎样的展望？

尊敬的投资者您好，公司已制定未来三年股东报规划（2026-2028 年），尚需股东会审议。公司将积极报投资者，充分维护公司股东权益，引导投资者树立长期投资和理性投资的理念。谢谢您的关注。

3、问在建工程与新增产能投放进度如何？如何平衡产能扩张与行业供需关系，避免加剧行业竞争并拖累整体盈利？

尊敬的投资者您好，公司将产能调整定位于逆周期布局、差异化竞争、技术驱动降本、格局优化受益四位一体的战略框架。在建工程和新增产能不是简单追求规模增长，而是公司向高端化、智能化、绿色化转型升级的战略举措。项目建成后，公司在相关领域的竞争力将得到系统性强化，在行业供需格局改善的背景下，有望实现“顺周期收获”的战略目标。公司也将严格按照相关法规履行信息披露义务，并及时向投资者通报项目进展。感谢您的关注。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • 周期平滑估值
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根据招商证券周铮的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新乡化纤的合理估值约为--元，该公司现值8.08元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新乡化纤需要保持52.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师周铮对其研究比较深入（预测准确度为34.87%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    4.67
  • 2027E
    6.58
  • 2028E
    8.62
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    2.85%
  • 利润5年增速
    17.89%
    --
  • 营收5年增速
    11.90%
    --
  • 净利率
    2.51%
  • 销售费用/利润率
    16.32%
  • 股息率
    0.27%
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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    8.91%
  • 有息资产负债率(%)
    37.09%
  • 财费货币率(%)
    0.13%
  • 应收账款/利润(%)
    741.41%
  • 存货/营收(%)
    22.22%
  • 经营现金流/利润(%)
    127.46%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    25.96%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    77.03%
  • 流动比率
    1.79%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    8.31%
  • 货币资金/流动负债(%)
    51.88%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -10.89%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    -8.41%
  • 在建工程/利润(%)
    103.36%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.25%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -8.84%
  • 经营性现金流/利润(%)
    127.46%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 苏文杰
    广发聚丰混合A
    23929700
  • 苏文杰
    广发优势成长股票A
    14250000
  • 孟杰
    宏利高端装备股票A
    7985500
  • 赵森
    诺安利鑫灵活配置混合A
    7341300
  • 韩林 唐然
    长城安心回报混合A
    5968300
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行业相对指标

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