重药控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

重药控股

(000950)

总市值：91.08亿

PE(静)：32.18

PE(2025E)：27.30

总股本：17.28亿

PB(静)：0.79

利润(2025E)：3.34亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.85%，生意回报能力不强。去年的净利率为0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-2.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的10.09%分位值，距离近十年来的中位估值还有39.96%的上涨空间。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2025 年上半年经营情况如何？

答：2025上半年公司经营稳步向上，营业收入 411.88亿元，同比增长 3.54%、归母净利润 2.82亿元，同比增长 18.56%，扣非归母净利润 2.77亿元，同比增长 26.68%，实现营收、利润双增长，公司管理层对公司长期发展充满信心，将聚焦于公司经营与战略落地。

2、公司三方储配业务经营情况如何？

公司下属 15家子公司开展第三方储配业务，报告期内三方储配收入超 2200万元，客户及品种类型在原有化学药品传统生产、经营企业基础上，扩展到中药饮片、电商、医疗器械、放射药品等更多领域。

3、公司上半年麻精药品经营情况如何？

麻精药品分销市场有相对稳定的价格体系且专业性要求很高，公司是三家全国性麻精药品批发企业之一，并在 15个省市拥有区域性批发资格，销售网络覆盖全国 31个省市及自治区，其中在四川、重庆、贵州、青海、西藏等 5个地区具有麻精药品经销优势。上半年公司麻精药品实现销售 17.36 亿元，同比增加19.07%。

4、公司财务费用下降明显的原因？

公司持续加强对财务费用的管控，今年以来公司融资成本下降趋势明显，上半年财务费用同比下降 1.65 亿元，同比降幅为 30.35%。财务费用率创五年同期新低，预计未来还有进一步下降空间。

5、公司与通用技术集团内部协同情况如何？

公司加速推进与通用技术集团旗下医疗机构的协同发展，报告期内在全国 22个省开户 104 家，其中 89家为等级医院，同时公司在 2025 年 8 月底，与通用健康、中国医药签订战略合作协议。三方将整合资源渠道优势，通过优化供应链全流程管理，实现药品供应效率与质量的双重提升，同时合理管控成本，确保药品安全、及时送达医疗机构与患者端，为夯实医疗服务的可及性与稳定性筑牢基础。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据西南证券杜向阳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，重药控股的合理估值约为--元，该公司现值5.29元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

重药控股需要保持29.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杜向阳对其研究比较深入（预测准确度为29.67%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.96
2026E

3.14
2027E

3.42

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.84%
利润5年增速

-22.46%

--
营收5年增速

18.94%

--
净利率

0.49%
销售费用/利润率

848.09%
股息率

0.63%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

9.26%
有息资产负债率(%)

34.40%
财费货币率(%)

0.17%
应收账款/利润(%)

13020.37%
存货/营收(%)

12.77%
经营现金流/利润(%)

-65.98%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

115.42%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

535.33%
流动比率

1.26%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

0.66%
货币资金/流动负债(%)

20.60%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.50%
应收账款/利润3年变动比例(%)

350.21%
存货/营收环比(%)

3.96%
在建工程/利润(%)

40.14%
在建工程/利润环比(%)

32.47%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.09%
经营性现金流/利润(%)

-65.98%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
崔蕾

南方中证1000ETF

7953200
赵宗庭

华夏中证1000ETF

4708300
罗国庆

广发中证1000ETF

3770600
金泽宇苏华清

富国中证1000ETF

1461834
张惠黄立冬许一

华富安福债券A

570000

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行业相对指标