东方钽业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东方钽业

(000962)

总市值：443.17亿

PE(静)：171.60

PE(2026E)：106.94

总股本：5.27亿

PB(静)：11.06

利润(2026E)：4.14亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.71%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-15.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.2%/17.4%/10.8%，净经营利润分别为1.9亿/2.15亿/2.6亿元，净经营资产分别为8.98亿/12.33亿/24.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.48/0.55/0.86，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.36亿/6.99亿/13.21亿元，营收分别为11.08亿/12.81亿/15.43亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（西部证券的刘博预测准确率为87.63%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是13.08元，公司股价距离该估值还有84.43%的下跌空间，估值回归空间大（该分析师预测的增速不低，请深度研究），该公司估值压力较大，根据市价回推公司业绩需要5年达到81.2%以上的复合增速才能撑得起当前市值，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为38.49%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为102.49，其中净金融资产18.45亿元，预期净利润4.14亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：现场参观公司展厅、部分生产车间，了解公司基本情况

答：公司主要从事稀有金属钽铌及其合金等高新技术产品的研发、生产和销售，拥有集钽铌湿法冶炼、火法冶炼、制品加工于一体的全产业链生产线，主营产品为钽粉、钽丝、钽制品及铌制品四大类，产品广泛应用于电子信息、高端装备、石油化工、汽车、医疗等领域。

3、公司募投项目建设进展如何？

公司新一轮募投建设项目中火法冶金熔炼项目、高端制品项目部分设备已完成采购并进行安装中，湿法冶金项目厂房建设及部分设备的采购、安装工作正按照原定计划加快推进中。

4、公司使用自有资金投资建设的年产 400 支超导腔项目何时达产？

目前该项目厂房设施建设等均已完成，部分设备已完成安装工作，目前按计划进行设备的系统调试等工作。

5、公司价格传导机制如何？

公司的生产经营需综合考虑市场需求、库存结构、客户订单、资源禀赋及公司长期发展等多方面因素。公司产品的销售价格主要采用成本加成的模式确定，在与主要的客户一对一谈判确定某一周期内（一般分为年度、半年、季度）产品价格水平、订货量、技术规格时，客户会参考合同签订前一段时间原材料价格平均值为依据确定。受定价模式、市场竞争和客户关系协调等因素，原材料价格变动对产成品销售价格的传导存在一定的滞后性。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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