东方钽业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东方钽业

(000962)

总市值：157.16亿

PE(静)：73.70

PE(2025E)：51.93

总股本：5.05亿

PB(静)：5.71

利润(2025E)：3.03亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.44%，生意回报能力一般。去年的净利率为16.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-16.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司 2025 年前三季度经营情况。

答：公司 2025 年前三季度全力开拓市场，优化组织生产，第一期限制性股票激励计划顺利解禁，2025 年向特定对象发行股票项目正式被深交所受理，经营业绩同比增长。2025年前三季度公司实现营业收入12亿元，同比增长34%，归属于母公司净利润 2.08 亿元，同比增长 33%，其中第三季度营业收入同比增长 33%，归母净利润同比增长 45%。截止 2025 年 9月末，公司资产总额 35.8亿元，同比增长 16.96%。

2、公司 2025 年业绩增长主要表现在哪些应用领域？

近年来公司不断加大关键核心技术攻关力度和市场开拓力度，重点推进高端材料等产品的产业化，实现经营利润持续增长。

在高温合金领域，受益于燃气轮机、航天发动机、汽车涡轮增压器等需求增长，近几年来高温合金市场增长迅速，同时，随着公司技术改造项目逐步释放产能，高温合金类产品增长较为明显。

在半导体领域，受 I 和算力芯片爆发式增长影响，先进制程芯片需求激增，显著拉动半导体用钽靶材、高纯钽锭的市场需求，随着公司近年持续的科研攻关，公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12 英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通。

在电容器领域，受益于消费电子市场复苏，2025 年钽电容器市场需求也呈现复苏态势。

3、公司实施新一轮募投项目能为公司产能带来多大的提升？

公司本次募投项目包含三项技术改造项目

钽铌湿法冶金数字化工厂建设项目拟新建氟钽酸钾 1100t/年、五氧化二铌 1700t/年、高纯五氧化二铌 150t/年、高纯五氧化二钽 50t/年和钽铌化合物 209.5t/年和副产品锡精矿 90t/年的生产线。钽铌火法冶金熔炼产品生产线改造项目预计项目建成达产后，新增产能熔炼铌 860t/年、熔炼钽 80t/年、铌及铌合金条 74t/年、钽及钽合金条（棒）240t/年。

钽铌高端制品生产线建设项目预计项目建成达产后，钽铌板带制品产能将新增 145t/年。

4、公司在原材料保障上做了哪些工作？

公司实际控制人中国有色矿业集团有限公司旗下中色经贸有限公司完成了巴西 Taboca 公司的约束性股权收购事项。2025 年 4月，公司已与 Taboca公司签署了《铁钽铌合金采购合同》，拟采购约 3000 吨铁铌钽合金原材料，采购金额预计为 5.4 亿元人民币，在钽铌矿石原料供应上实现了自主可控。同时公司拥有矿石湿法冶炼到钽铌制品生产加工的全流程生产线，形成从原材料到传统产品的供应链保障，并不断向高端产品突破的全链条进行升级改造。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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