佛塑科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

佛塑科技

(000973)

总市值：339.97亿

PE(静)：314.71

PE(2026E)：--

总股本：24.58亿

PB(静)：3.71

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.76%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.2%/6.5%/0.7%，净经营利润分别为2.41亿/1.5亿/1.02亿元，净经营资产分别为19.81亿/23.22亿/153.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.21/1.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.72亿/4.75亿/30.5亿元，营收分别为22.15亿/22.28亿/22.31亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-39.98亿元，预期净利润--元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括建信基金的田元泉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为46.75亿元，已累计从业6年10天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：（一）公司如何看待锂电池隔膜行业发展趋势？

答：根据行业公开信息，下游动力电池与储能市场持续增长，将带动隔膜需求保持较好的增长态势。湿法隔膜凭借其在能量密度和倍率性能方面的优势，市场主导地位持续巩固，产品结构正向更薄、更安全、更高性能的方向演进。经历前期行业调整后，中小产能加速出清，头部企业凭借技术、成本和客户优势，产能利用率维持在较高水平，行业集中度进一步提升。2024 年下半年以来供需关系逐步改善，2025 年下半年起呈现企稳升态势。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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