山西焦煤

(000983)

总市值：398.53亿

PE(静)：33.18

PE(2026E)：12.81

总股本：56.77亿

PB(静)：1.07

利润(2026E)：31.10亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.44%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.6%/5.7%/2.5%，净经营利润分别为84.31亿/40.9亿/17.72亿元，净经营资产分别为480.21亿/713.71亿/720.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.23/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-123.66亿/-104.64亿/-94.43亿元，营收分别为555.23亿/452.9亿/371.55亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的30.97%分位值，距离近十年来的中位估值还有24.68%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为23.92，其中净金融资产-345.44亿元，预期净利润31.1亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司简要介绍业绩情况。

答：2025 年，营业收入为 371.55 亿元，同比下降 17.96%；归母净利润为 12.01 亿元，同比下降 61.37%；扣非归母净利润为12.99 亿元，同比下降 56.92%；经营现金流净额为 58.97 亿元，同比增长 64.36%；基本每股收益为 0.2115 元。

2026 年第一季度，实现营业收入 88.61 亿元，同比下降1.82%；归属于上市公司股东的净利润 8.08 亿元，同比增长18.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.46 亿元，同比下降 10.88%；基本每股收益为 0.1423 元。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中泰证券杜冲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，山西焦煤的合理估值约为--元，该公司现值7.02元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

山西焦煤需要保持19.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杜冲对其研究比较深入（预测准确度为34.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    30.15
  • 2027E
    32.12
  • 2028E
    34.05
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    3.43%
  • 利润5年增速
    -4.87%
    --
  • 营收5年增速
    1.93%
    --
  • 净利率
    4.76%
  • 销售费用/利润率
    35.03%
  • 股息率
    1.29%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    25.62%
  • 财费货币率(%)
    0.07%
  • 应收账款/利润(%)
    321.64%
  • 存货/营收(%)
    5.85%
  • 经营现金流/利润(%)
    491.08%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.62%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    10.84%
  • 流动比率
    0.75%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    60.49%
  • 货币资金/流动负债(%)
    87.97%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    50.66%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    919.81%
  • 存货/营收环比(%)
    20.24%
  • 在建工程/利润(%)
    2285.31%
  • 在建工程/利润环比(%)
    0.57%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    5.75%
  • 经营性现金流/利润(%)
    491.08%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 吴中昊
    国泰中证煤炭ETF
    82992102
  • 黄海
    万家精选A
    15071708
  • 张圣贤
    富国中证煤炭指数A
    11787148
  • 黄海
    万家宏观择时多策略A
    8541300
  • 董瑾 孙浩
    汇添富中证能源ETF
    6384820
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