隆平高科诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

隆平高科

(000998)

总市值：146.21亿

PE(静)：128.40

PE(2025E)：46.50

总股本：14.69亿

PB(静)：2.37

利润(2025E)：3.14亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.47%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.94%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年基本情况介绍？

答：（一）主营业务高质量发展

今年上半年，种子行业整体处于周期性底部，供大于求的格局未得到根本性改善，行业毛利率、退货率均面临一定压力；在行业景气度下行的背景下，公司仍展现出较强的经营韧性，保持了稳健的经营态势。

上半年，公司实现营业收入 21.66亿元，归属上市公司股东净利润-1.64 亿元，扣非净利润-1.57 亿元，同比减亏近 40%。公司营业收入同比下降主要受国内玉米行业供需结构失衡、粮食价格下降、市场竞争加剧等因素影响，使得上半年国内玉米收入大幅下滑；而扣非净利润减亏主要是巴西业务的改善。各业务板块中，（1）水稻产业保持高质量发展，优质、优势新品种增长良好，上半年收入基本稳定、利润同比增长 4%。（2）国内玉米业务收入1.25亿元，虽受发货节奏与行业周期下行影响，但通过优化大品种销量布局、调整品种结构，在转基因玉米品种及密植型品种上持续发力；巴西方面，经管理团队调整、组织结构优化及授权改革，叠加降本增效与汇兑收益，实现大幅减亏。（3）专精特新业务中，高端向日葵种子保持领跑并增长，蔬菜业务因黄瓜、甜瓜受病毒病影响导致收入下降，谷子业务因去年供大于求、粮价低迷导致销售下滑，目前谷子市场价暖，后续将强化销售政策、拓展增量市场。

（二）夯实产业与资本优势，迈向高质量发展新阶段

一是资本运作方面，完成向大股东中信农业定增募资 12亿元，有息负债规模较年初下降 7.26 亿元，资产负债率较年初下降6.46%，资本结构显著优化。二是精益降费、降本增效方面，持续做好精细化资金管理与全面预算管控，财务费用因有息负债规模降低及优惠贷款利率获得，较上年同期减少 0.46 亿元，降幅约17.33%；同时，2025年上半年由于汇率变动，使得公司实现汇兑收益 1.48亿元。三是上半年通过控制制种规模、扩大销量、加强资金管理、减少销售退等举措，使得经营活动产生的现金流量净额显著改善，同比增长 52.66%。四是稳步推进瘦身健体工作，公司将按照中信集团要求进一步完成全年目标。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招商证券李秋燕的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，隆平高科的合理估值约为--元，该公司现值9.95元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

隆平高科需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李秋燕对其研究比较深入（预测准确度为12.18%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

4.32
2026E

6.05
2027E

8.59

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

1.46%
利润5年增速

2.09%

--
营收5年增速

22.30%

--
净利率

-1.87%
销售费用/利润率

863.51%
股息率

0.40%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务风险可能较大。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

8.27%
有息资产负债率(%)

41.24%
财费货币率(%)

0.51%
应收账款/利润(%)

1715.20%
存货/营收(%)

52.22%
经营现金流/利润(%)

429.68%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

11.38%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

97.18%
流动比率

0.85%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

8.45%
货币资金/流动负债(%)

19.32%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-11.02%
应收账款/利润3年变动比例(%)

45.51%
存货/营收环比(%)

8.48%
在建工程/利润(%)

211.17%
在建工程/利润环比(%)

-18.33%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.81%
经营性现金流/利润(%)

429.68%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
莫海波

万家品质生活A

9908318
吴越朱子君

嘉实农业产业股票A

6281942
张圣贤

富国中证农业主题ETF

3310573
陈龙

鹏华国证粮食产业ETF

2581900
刘洋

万家内需增长一年持有期混合

2029100

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行业相对指标