千味央厨诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

千味央厨

(001215)

总市值：40.53亿

PE(静)：48.42

PE(2025E)：54.32

总股本：0.97亿

PB(静)：2.17

利润(2025E)：0.75亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.91%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.91%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简单介绍一下公司 2025 年第三季度经营情况。

答：2025年第三季度，公司营业收入 49,177.36万元，同比增长 4.27%；归属于上市公司股东的净利润 1,798.55万元，同比减少 19.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润1,950.61万元，同比减少 14.00%。公司基本每股收益 0.19元/股，同比减少 17.39%，稀释每股收益 0.19元/股，同比减少 17.39%，加权平均净资产收益率 0.96%，同比减少 0.29%。报告期末，公司总资产 243,116.63万元，比上年度末增长 4.71%；归属于上市公司股东的所有者权益 186,742.69万元，比上年度末增长 2.50%。

问题 2、公司在新零售端的表现如何？主要做了哪些？

公司利用在直营客户端产品研发和定制化生产优势，通过快速响应客户需求，加快产品创新能力，结合新零售端的市场需要，与盒马、沃尔玛、永辉等建立合作。公司将进一步与客户建立深度合作，积极打造大单品，从而降低原材料和生产成本，提高综合毛利率。

问题 3、公司在经销商渠道产品和销售策略是否较前期有调整？

公司在稳基量的前提下，在经销商渠道做了结构性调整，以服务为导向，赋能经销商服务终端客户，如团餐、西快、商超熟食区等场景的客户，增加客户粘性，从而增加不同场景适配产品的销售。

问题 4、如何判断公司未来费用投放的可持续性？

从市场规模和宏观趋势看，食品行业依赖人口规模，目前整体人口规模稳定。从客户需求端来看，客户更注重产品创新、品质及服务的稳定性，而产品品质保障和新品研发需要长期且大量的资源投入，低价竞争不可持续，对行业内公司可持续盈利能力有较高要求。公司费用投放策略结合渠道发展结构，对小 B端依据各自服务渠道特点，大力扶持服务终端渠道的经销商。

问题 5、公司三季度业绩改善的主要原因是什么？

行业整体呈现理性和稳定状态，公司三季度业绩提升主要源于销售渠道结构改善、大客户产品创新、供应链精益与内部挖潜效益体现，以及坚持推新拓渠策略（包括着力拓展差异化 C端渠道）。

问题 6、公司在新零售渠道的业务开展情况如何？

公司积极拥抱新零售销售趋势，竞争优势在于将服务直营客户的产品定制化能力转化应用于新零售渠道，这也是公司在长期服务直营客户中积累的核心能力。公司随着与盒马、沃尔玛等新零售头部企业合作的加深，在销售规模提升的同时，也使公司的研发和客户服务能力在新渠道中得到验证和提升，为公司服务餐饮全场景及开拓新客户提供坚实的基础。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据兴业证券林佳雯的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，千味央厨的合理估值约为13.10元，该公司现值41.71元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有68.58%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

千味央厨需要保持37.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林佳雯对其研究比较深入（预测准确度为72.67%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

0.77
2026E

0.91
2027E

1.01

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

4.90%
利润5年增速

2.52%

--
营收5年增速

16.00%

--
净利率

4.43%
销售费用/利润率

120.50%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

3.67%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

148.20%
存货/营收(%)

15.04%
经营现金流/利润(%)

158.68%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.49%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.85%
流动比率

2.00%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

100.26%
货币资金/流动负债(%)

229.78%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

12.47%
应收账款/利润3年变动比例(%)

70.05%
存货/营收环比(%)

5.71%
在建工程/利润(%)

138.34%
在建工程/利润环比(%)

-39.76%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.35%
经营性现金流/利润(%)

158.68%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
刘石开

人保中证A500指数增强A

86000
刘石开

人保中证800指数增强A

44200
马毅

同泰沪深300量化增强A

3700
杨路炜

东财食品饮料指数增强A

2400

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行业相对指标