源飞宠物诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

源飞宠物

(001222)

总市值：38.98亿

PE(静)：23.72

PE(2025E)：23.20

总股本：1.91亿

PB(静)：2.88

利润(2025E)：1.68亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.26%，生意回报能力强。去年的净利率为14.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.65%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.68%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额4.68亿元，累计分红总额9271.80万元，分红融资比为0.2。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司2024年营收和利润双增长的原因是什么

答：公司2024年营业收入13.1亿元，同比增长32.16%，归属于上市公司股东净利润1.64亿元，同比增长30.24%。公司2024年营业收入及利润实现双增长主要原因如下

1）全球宠物行业稳定增长

公司通过OEM/ODM模式深度绑定国际连锁零售商（如Petco、Walmart），受益于公司的持续创新、稳定的产品质量及欧美成熟市场的稳定需求，公司实现境外营业收入11.24亿元，较上年同期增加27.15%。2）海外生产线布局日益完善，业务稳健发展

近几年公司在不断完善海外生产线布局，在国内、柬埔寨、孟加拉均有产能布局。海外生产线布局提升了对抗突发事件及局部风险的能力,满足各地区客户的需求,并保证公司产品对全球各个国家和地区的稳定供应。

3）产品品类不断丰富

公司各品类产品总体上保持较快增长，公司不断加快宠物牵引用具、宠物零食、宠物玩具和其他类宠物产品的研发和创新。公司与海外核心客户合作稳定，提升了对核心客户的服务能力，产品范围不断扩大，业务规模稳定增长，同时也在不断拓展新的客户，新客户的拓展和开发进展顺利。

4）国内自建销售渠道，逐步推出自有品牌

公司积极开拓国内市场，在经销知名品牌的基础上，完成了自有品牌的品牌定位及产品开发，自建销售渠道，面向终端消费者进行产品销售。公司2024年实现境内营业收入1.86亿元，较上年同期增加73.38%。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据光大证券姜浩的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，源飞宠物的合理估值约为--元，该公司现值20.42元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

源飞宠物需要保持18.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师姜浩对其研究比较深入（预测准确度为58.90%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.68
2026E

1.95
2027E

2.25

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

12.26%
利润5年增速

21.44%

--
营收5年增速

20.54%

--
净利率

14.55%
销售费用/利润率

24.38%
股息率

1.01%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.18%
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

128.28%
存货/营收(%)

24.97%
经营现金流/利润(%)

-0.87%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-31.05%
流动比率

6.05%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

268.88%
货币资金/流动负债(%)

1382.12%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-20.89%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-29.46%
存货/营收环比(%)

11.96%
在建工程/利润(%)

98.40%
在建工程/利润环比(%)

6.55%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.51%
经营性现金流/利润(%)

-0.87%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张卫卫

博时稳健优选三个月持有混合(FOF)A

15000

更多>

行业相对指标