海安集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海安集团

(001233)

总市值：91.22亿

PE(静)：16.30

PE(2026E)：--

总股本：1.86亿

PB(静)：1.93

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为14.1%，生意回报能力强。去年的净利率为25.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为14.1%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为42.2%/37.5%/23.6%，净经营利润分别为6.54亿/6.79亿/5.6亿元，净经营资产分别为15.49亿/18.11亿/23.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.29/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.54亿/6.71亿/7.53亿元，营收分别为22.51亿/23亿/22.32亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业务及营利前景如何？

答：尊敬的投资者您好，公司是我国全钢巨胎行业的龙头企业，主营业务为全钢巨胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务，业务模式成熟稳定全钢巨胎销售采用“以销定产+直销”的成熟模式，矿用轮胎运营管理业务公司已开展超过 15 年，“产品制造+客户服务”的结合模式既能够降低客户综合成本，也能增强客户粘性、提升行业进入壁垒，获得了市场的广泛认可，自成立以来公司主营业务、经营模式均未发生重大变化。目前，公司经营状况良好，不存在影响持续经营能力的重大不利因素，业务布局清晰，全球拓展有序推进，在手订单充足，未来业绩情况请您关注公司定期报告。感谢您对公司的关注。上市前预告 25 年全年利润与实际实现利润相差 10%左右。为什么没有在年报前及时更正？

尊敬的投资者您好！公司在招股说明书中披露的 2025 年度业绩预计，是基于当时经营情况的合理区间测算，并非法定业绩预告或盈利承诺，相关风险提示已在招股书中充分披露。公司始终严格按照监管规则履行信息披露义务，所有定期报告均真实、准确、完整反映经营情况，请投资者以公司正式披露的年报数据为准。

近期天然胶涨价对公司成本和利润有没有影响？

尊敬的投资者您好，公司生产全钢巨胎的主要原材料包含天然橡胶和合成橡胶，其占原材料成本的比例约为 40%-50%，天然橡胶价格上涨会增加公司的生产成本，若价格出现大幅上升，对公司业绩造成一定不利影响。目前公司已建立了多层次的原材料价格波动应对机制首先在采购端，公司已建立起一套灵活的市场化采购体系，采用“以产定购”与“库存采购”相结合的灵活采购模式，会根据对市场价格走势的判断及生产经营计划，动态调整采购策略，合理安排采购节奏，以此平滑原材料成本波动对公司经营的影响，保障生产的连续性和稳定性。其次在供应链端，公司与主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，凭借自身的规模优势和稳定的采购需求，具备一定的议价能力。最后在销售端，公司的产品定价会考虑原材料价格波动因素，并在部分合同中设置了调价机制，能够将原材料成本的变化进行合理传导，维护公司整体盈利能力的基本稳定。感谢您对公司的关注。

你好，请问一季度收益在营收增加的同时为什么会差这么多？具体体现在哪里？

尊敬的投资者您好，公司 2026 年第一季度营业总收入略有增加，但归属于上市公司股东的净利润下降幅度较大，主要受三方面因素影响1.汇兑损益波动公司涉及境外经营业务，去年同期因美元等外币资产升值产生汇兑收益，而本期转为汇兑损失，对净利润产生较大负面影响。2.本期运费等相关成本较去年同期有所上涨。3.个别承包项目因矿方阶段性停产减产导致收入下降；以及新承包项目处于启动阶段，外购轮胎价值较高，轮胎运营成本阶段性高企。随着上述负面影响逐步消除，相关项目的毛利水平将逐步恢复正常。感谢您对公司的关注。

今年截至目前，在手订单规模是多少？尊敬的投资者您好，根据已披露的公开信息，2026 年以来公司在手订单充足，生产安排紧凑有序，目前各项生产经营活动正常运行，正稳步推进订单交付工作，请您留意公司后续发布的相关公告。感谢您对公司的关注。

请问俄罗斯的投资项目现在具体进行到哪一步了，可否有具体落地的时间？

投资者您好！公司于 2025 年 12 月发布了关于对外投资暨在境外设立合资工厂的公告（公告编号2025-021），本次对外投资事项正在履行相关政府机构的审批或备案手续。能否取得相关政府机关的审批或备案，以及最终取得审批或备案的时间存在不确定性。请继续关注公司的后续公告。

2026 年研发重点投向哪些领域？

投资者您好，研发方向具体可查阅 2025 年度报告中的“管理层讨论与分析”之“研发投入”、“公司未来发展的展望”章节内容。

公司分红比例是否会随盈利增长同步提升？在股价低估时是否考虑购股份以增强投资者信心？

投资者您好！公司在上市后已经实施了 2025 年前三季度的现金分红，公司未来分红计划将结合自身经营状况、发展战略及现金流情况，在符合法律法规及监管要求的前提下制定。公司将着力提高分红水平、增加分红频次，给予投资者稳定的报预期，推动全体股东共享公司经营成果。在股价低估时是否购股份请以公司正式公告为准。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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