海安集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海安集团

(001233)

总市值：112.76亿

PE(静)：20.14

PE(2026E)：--

总股本：1.86亿

PB(静)：2.39

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.1%，生意回报能力强。去年的净利率为25.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为14.1%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为42.2%/37.5%/23.6%，净经营利润分别为6.54亿/6.79亿/5.6亿元，净经营资产分别为15.49亿/18.11亿/23.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.29/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.54亿/6.71亿/7.53亿元，营收分别为22.51亿/23亿/22.32亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：结合今年原材料涨价和轮胎运营管理业务占比升的背景，公司全年盈利能力能否回到之前水平？

答：轮胎运营管理业务（大承包）是公司核心战略方向，虽然项目承接初期需摊销客户原有的高价轮胎库存，导致毛利率阶段性承压，但随着库存消耗完毕并全面切换为自产轮胎，该模式的规模效应和利润弹性将充分释放。针对天然橡胶等大宗商品的价格波动，公司已通过长期采购协议提前锁定了大几个月的用量。考虑到公司去年储备了相对低价的原材料库存，成本上涨的实际影响预计将从今年三季度开始逐步体现，整体可控。公司与核心客户的长期合同中普遍设有调价条款，可根据原材料及汇率波动进行协商调整。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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