瑞立科密诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞立科密

(001285)

总市值：75.52亿

PE(静)：22.67

PE(2026E)：--

总股本：2.62亿

PB(静)：1.88

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.41%，生意回报能力一般。去年的净利率为14.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.62%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.42%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市1年以来，累计融资总额19.20亿元，累计分红总额1.00亿元，分红融资比为0.05。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.3%/19.7%/18.9%，净经营利润分别为2.39亿/2.75亿/3.37亿元，净经营资产分别为13.04亿/13.92亿/17.81亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.4/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.14亿/7.87亿/10.5亿元，营收分别为17.6亿/19.77亿/23.93亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司基本情况介绍

答：铝压铸业务 2026 年 1-9 月收入占比与 1-6 月基本持平。公司前三季度收入主要来自主动安全业务，其中高价值量 EBS 产品的收入贡献占比进一步提升。

问题2公司目前海外订单主要供应哪些产品，后续展望如何？

海外业务目前以一带一路国家为主，整体预期相对平稳。其中气压电控制动及液压电控制动主要销往一带一路国家，其他辅助主动安全零部件及铝压铸产品拥有部分欧美终端客户。

问题 3 二轮车 3C重新审核对下游主机厂供货产生影响，公司四季度及 2027 年是否会受到进一步影响？目前两轮车业务收入占比多少？

电动自行车行业本轮整顿中长期看有利于提升安全标准与产品准入门槛，对具备技术积累和合规优势的头部供应商形成正向促进。行业整顿虽对下游出货构成一定压力，但从结果来看，公司26年 1-9月来自两轮车领域的收入较去年同期仍有明显增长。

问题 4公司目前前五大客户的结构拆分情况如何？

主要为商用车客户。

问题 5 公司对 2027 年有怎样的预期？有哪些政策利好支持？

从政策驱动看，工信部强制性国家标准 GB 20073-2025 已于 2025 年底发布，新规针对两轮摩托车的制动系统提出了分级强制配置要求，并将于 2027 年 7 月 1 日起正式实施。该标准将BS 等产品的配置要求从中大排量车型拓展至 125ml 以上排量及相应功率等级的电动摩托车，补齐了主流排量段的安全配置短板。随着该法规于 2027 年全面落地实施，预计将对公司两轮车BS 产品的需求形成正向拉动。

问题 6目前有哪些产品在重卡领域进入强制安装阶段？强制安装前后 SP变化幅度如何？

2026年度，ESC、EBS、EBS在内的产品被列为重卡相关车型的强制安装项目。从强制安装政策落地前后的情况看，相关产品价格整体保持相对平稳。

问题 7除商用车、乘用车等车端领域外，公司未来在其他应用领域是否有系统性规划，以拓展成长天花板？

公司目前正加速从商用车领域向乘用车、两轮车等更广阔市场延伸，并积极布局无人矿卡、低速无人车、低空经济等前沿应用领域，加快推进与行业头部企业的合作，力争在新兴应用领域获取更多订单，打造标杆项目，为未来可持续发展培育新的增长点。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，瑞立科密的合理估值约为40.90元，该公司现值28.85元，现价基于合理估值有41.78%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

瑞立科密需要保持16.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师金瑞对其研究比较深入（预测准确度为79.76%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

11.40%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

--

--
净利率

14.09%
销售费用/利润率

20.39%
股息率

1.05%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

38.91%
有息资产负债率(%)

6.07%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

263.80%
存货/营收(%)

36.74%
经营现金流/利润(%)

110.29%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.00%
流动比率

2.62%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

33.89%
货币资金/流动负债(%)

218.00%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

2.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

12.88%
在建工程/利润(%)

35.95%
在建工程/利润环比(%)

7.73%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.34%
经营性现金流/利润(%)

110.29%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
刘腾飞

华泰柏瑞创新升级混合A

164320

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行业相对指标