康冠科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

康冠科技

(001308)

总市值：149.86亿

PE(静)：17.98

PE(2025E)：14.74

总股本：7.01亿

PB(静)：1.88

利润(2025E)：10.16亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.4%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.4%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额20.75亿元，累计分红总额12.94亿元，分红融资比为0.62。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍下公司 2025年 Q1的经营情况?

答：4 月 28 日晚，公司披露了 2025 年一季度报告，一季度显示，公司实现营业收入 31.42亿元，较上年同期增长 10.82%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.15 亿元，较上年同期增长 15.81%，扣非后归属于上市公司股东的净利润 1.78亿元，较上年同期增长 31.75%。

报告期内，公司智能交互显示产品业务营收同比增长 10.03%，出货量同比增长 16.50%；创新类显示产品（包括三个自有品牌）营收同比增长50.42%，出货量同比增长 63.56%；智能电视营收同比增长 5.88%，出货量同比增长 30.98%。

本报告期内，智能交互显示产品、创新类显示产品、智能电视的出货量和营业收入都实现了同比增长，尤其是创新类显示产品（包括三个自有品牌）。

问题二、对于公司品牌出海这一块的战略和展望?

公司品牌出海战略主要从线上线下两方面展开，以及拓品类等方式。线上搭建品牌独立站，通过第三方推广能力进行营销推广，精准触达潜在客户，实现线上销售额和曝光量的稳定增长。线下积极参加如 CES展德国 Gamescom展、日本 TGS 展、迪拜 GITEX 展等国际展会，与全球消费者深入交流，了解行业趋势与当地市场需求，展示先进显示技术。

展望未来，公司旗下三个品牌将持续秉持科技与创新精神，一方面继续加大研发投入，融合人工智能等前沿技术，不断推出智能显示新品；另一方面进一步拓展海外市场，深化与全球合作伙伴的协作，致力于为全球消费者呈上更优质的智能硬件产品与更贴心的服务体验，提升品牌的全球影响力与市场占有率。

问题三、关税问题的影响?

公司服务的客户覆盖全球 100多个国家和地区，其中大部分是“一带一路”地区，近年来，公司通过超级工厂 MTO 海外合作计划，已在全球范围内新建多个技术支持及服务中心，辐射范围涵盖欧盟、北美、拉美非洲、印度、韩国、日本等全球主要智能显示终端市场；同时，公司已在海外建立多个全资子公司及多个境外合作工厂。

公司依然坚持做好自己的事情，要更快速的去应对市场的变化和不同国家的客户需求，叠加企业本身拥有的充足应对措施和丰富经验，更多的开拓“一带一路”国家市场，相信挑战也同样可以是机遇。

问题四、子品牌全球化布局的进展?

旗下自有品牌“KTC”、“皓丽（Horion）”、“FPD”正积极拓展海外市场。品牌宣传方面，三个品牌都已经搭建了海外的媒体矩阵，同时积极参与国内外展会，参与了包括 CES展、中国台湾的 Computex展日本秋季 IT week、埃及开罗信息及通讯技术展，GITEX frica 2024，尼泊尔 B2B Summit等展会。产品方面，KTC 品牌的显示器、移动屏上架亚马逊、Temu 等平台，市场覆盖北美、欧洲等地；皓丽品牌入驻亚马逊；FPD品牌的智能电视进入日本、美国市场后销量不俗，在日本市场半年内跻身电视品类前列，获亚马逊“最佳制造业转型新星”称号。

问题五、关于公司 I眼镜产品的进展情况?

公司旗下“KTC”品牌已于去年 11月发布预计推出 I交互眼镜并且相关产品此前已经于 2025 年 1 月在 CES 展会上展出。有关产品的详细进展，请关注公司后续公告内容。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券冯重光的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，康冠科技的合理估值约为--元，该公司现值21.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

康冠科技需要保持26.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师冯重光对其研究比较深入（预测准确度为66.07%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

9.91
2026E

11.55
2027E

13.29

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

6.40%
利润5年增速

7.63%

--
营收5年增速

17.25%

--
净利率

5.32%
销售费用/利润率

47.25%
股息率

0.80%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

31.33%
有息资产负债率(%)

28.25%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

310.01%
存货/营收(%)

23.89%
经营现金流/利润(%)

28.76%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

12.78%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-40.58%
流动比率

1.76%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

6.20%
货币资金/流动负债(%)

87.90%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-23.93%
应收账款/利润3年变动比例(%)

42.95%
存货/营收环比(%)

14.51%
在建工程/利润(%)

26.23%
在建工程/利润环比(%)

3.41%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-4.86%
经营性现金流/利润(%)

28.76%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨栋

富国均衡优选混合

690864
崔蕾

南方中证1000ETF

612497
杨栋

富国成长领航混合

587188
盛丰衍翟梓舰

西部利得中证1000指数增强A

163168
赖礼辉

嘉实润泽量化定期混合

12000

更多>

行业相对指标