康冠科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

康冠科技

(001308)

总市值：142.51亿

PE(静)：28.19

PE(2026E)：18.90

总股本：7.04亿

PB(静)：1.76

利润(2026E)：7.54亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.56%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.81%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.1%/12.3%/7.5%，净经营利润分别为12.84亿/8.3亿/5.06亿元，净经营资产分别为63.86亿/67.6亿/67.55亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.27/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为34.49亿/41.94亿/44.93亿元，营收分别为134.47亿/155.87亿/144.73亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到62.2%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为20.62，其中净金融资产-7.51亿元，预期净利润7.54亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司与阶跃星辰的合作情况？

答：公司依托 I 技术深度赋能，已构建起多元化产品矩阵，全面覆盖“I+办公”“I+教育”“I+医疗”“I+娱乐”等核心应用场景。阶跃星辰作为国内端测大模型领域的优质科技企业，以实现 GI为发展愿景，专注研发下一代视觉、听觉、文字、代码一体化端测多模态大模型，双方具备高度战略协同与业务互补性。基于良好的业务协同与战略共识，公司以现金1.5亿元认购阶跃星辰 Pre-IPO轮股份。未来双方将深化合作、携手研发创新产品及产品 I升级，共同挖掘产业新机遇与价值增长点，持续提升公司核心竞争力。

Q2公司在 I 端侧方向的布局？

公司聚焦 I端侧前沿技术开展前瞻性、系统性布局，以 I技术全面赋能新一代智能终端产品，推动硬件载体与智能算法深度融合。打通视觉、语音、感知、生成等核心能力，实现从“单纯显示”向“感知智能、交互智能、生成智能”升级，构建面向办公、教育、医疗等场景的全域 I显示生态，强化产品差异化竞争力，筑牢公司长期增长根基。公司全面顺应人工智能深度赋能实体经济的发展趋势，持续深化 I软件应用与智能硬件产品的融合创新，不断提升全系列产品的智能化、网联化与人性化水平。

Q3请问公司人员规模及结构有何规划？

公司将持续推进人员规模与组织架构的动态优化迭代，未来重点扩充、夯实 I产品与核心技术研发团队建设，持续提升技术研发攻坚能力，以匹配业务增长需求，为公司中长期发展战略稳步落地筑牢人才根基。

Q4请问存储价格上涨对公司的影响？

公司持续密切跟踪存储等原材料价格波动走势，通过策略性备货、灵活推进产品价格传导等举措主动对冲成本波动带来的影响。与此同时，公司持续深耕主业，着力提升产品核心竞争力、积极开拓海内外市场，优化调整业务与产品结构，多措并举保障经营稳健有序，推动企业长期平稳健康发展。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券冯重光的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，康冠科技的合理估值约为--元，该公司现值20.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

康冠科技需要保持62.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师冯重光对其研究比较深入（预测准确度为47.18%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

7.48
2027E

8.55
2028E

9.21

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.55%
利润5年增速

-0.46%

--
营收5年增速

14.31%

--
净利率

3.49%
销售费用/利润率

91.68%
股息率

2.98%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

19.70%
有息资产负债率(%)

27.08%
财费货币率(%)

-0.07%
应收账款/利润(%)

502.66%
存货/营收(%)

33.10%
经营现金流/利润(%)

17.68%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

21.59%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-73.03%
流动比率

1.60%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

3.59%
货币资金/流动负债(%)

56.45%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.88%
应收账款/利润3年变动比例(%)

327.01%
存货/营收环比(%)

15.40%
在建工程/利润(%)

1.30%
在建工程/利润环比(%)

-98.18%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.69%
经营性现金流/利润(%)

17.68%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陆杨

鑫元专精特新混合A

292800

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行业相对指标