智微智能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

智微智能

(001339)

总市值：264.25亿

PE(静)：154.58

PE(2026E)：--

总股本：2.52亿

PB(静)：11.18

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.28%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为0.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.7%/30.4%/11.9%，净经营利润分别为3281.14万/2.1亿/2.72亿元，净经营资产分别为12.34亿/6.93亿/22.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/-0.06/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.56亿/-2.47亿/16.06亿元，营收分别为36.65亿/40.34亿/40.87亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-28.06亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前公司的智算业务具体有哪些产品？服务哪些客户？

答：尊敬的投资者您好！公司智算业务可为客户提供端到端的智算中心全流程服务，涵盖I算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付、运维调优、算力调度与优化管理平台服务、算力租赁+MaaS、算力及网络设备售后及置换等内容，同时公司也计划打造并销售自主品牌智算设备。在硬件产品层面，公司自主研发并迭代更新了多款服务于智算场景的服务器主板，其中P15DRE高性能服务器主板可满足当前及未来智算中心的高效能需求；公司还将相关服务器主板技术运用至自主品牌“智微工业”服务器，推出了基于Intel OCES规范的SYS-80215R 2U机架式高性能服务器，以及4U机架式SYS-60415WG I服务器等产品，相关产品可适配深度学习模型训练推理、高性能计算、数据分析等多个智算相关应用场景。在平台服务层面，公司控股子公司腾云智算已发布HT算力服务云平台，可依托该平台面向长尾客户开展灵活的算力租赁服务，支持潮汐定价、资源预约与竞价、预付费套餐、即用即付等多种灵活计费模式，满足不同客户的差异化I算力需求；同时公司还计划搭建自研云平台，为中小企业及个人提供碎片化算力租赁服务，可为客户提供第三方专业GPU服务器维保服务，以及硬件安装配置、故障处理、软件安装更新、资源分配、安全备份管理等全方位运维服务。

客户层面，公司已经与国内知名互联网大厂、金融客户、IDC厂商及国企客户开展智算业务相关合作，同时公司凭借稳定的合作基础与良好的品牌效应，也在持续拓展更多长尾客户与中小企业客户，不断拓宽智算业务的服务覆盖范围。2026年一季度公司营业收入和净利润同比大幅增长，主要就是由主营及智算业务订单增加所带动。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，智微智能的合理估值约为17.49元，该公司现值104.74元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有83.3%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

智微智能需要保持67.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师曹佩对其研究比较深入（预测准确度为52.18%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.15
2026E

3.18
2027E

4.02

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.27%
利润5年增速

-1.51%

--
营收5年增速

16.15%

--
净利率

6.65%
销售费用/利润率

43.38%
股息率

0.04%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

25.92%
有息资产负债率(%)

23.19%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

351.49%
存货/营收(%)

82.51%
经营现金流/利润(%)

-395.22%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

14.21%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

13.41%
流动比率

1.31%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

2.80%
货币资金/流动负债(%)

44.53%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-33.79%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-10.48%
存货/营收环比(%)

89.59%
在建工程/利润(%)

0.63%
在建工程/利润环比(%)

1.57%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

47.88%
经营性现金流/利润(%)

-395.22%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
雷志勇

大摩沪港深科技混合A

1179200
唐晓斌

广发远见智选混合A

987000
雷涛陆阳

德邦稳盈增长灵活配置混合A

842700
林龙军

金鹰民安回报定开A

253000
万朝辉

南方平衡配置混合

143684

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行业相对指标