新 和 成
(002001)
总市值：789.87亿
PE(静)：11.67
PE(2026E)：9.60
总股本：30.73亿
PB(静)：2.26
利润(2026E)：82.23亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为17.5%，生意回报能力强。去年的净利率为30.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.8%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为8.57%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
公司现金资产非常健康。
公司上市22年以来，累计融资总额64.52亿元，累计分红总额186.04亿元，分红融资比为2.88。公司预估股息率4.73%。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/18.9%/22.1%，净经营利润分别为27.25亿/58.97亿/68.02亿元，净经营资产分别为306.39亿/311.67亿/308.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.28/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为45.96亿/61.17亿/65.52亿元，营收分别为151.17亿/216.1亿/222.51亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.07，其中净金融资产43.65亿元，预期净利润82.23亿元。
该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。
详细数据
研究院小巴
该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.15亿元，已累计从业7年44天。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年业绩情况？
答：上半年，公司围绕“拓市增量、创新发展、智造赋能、提质增效”的经营指导思想，积极应对复杂多变的国内外环境，抢抓发展机遇，实现主要经营指标稳健增长。报告期内，公司实现营业收入 131.29亿元，较上年同期增长 18.28%；实现利润总额 46.97亿元，较上年同期增长 11.06%；归属于上市公司股东的净利润40.11 亿元，较上年同期增长 11.31%。公司研、产、供、销协同联动，持续提升经营质效。销售端积极把握产品市场机遇，持续拓展产品高价值应用领域，四新市场开拓取得良好成效，公司营养品板块主要产品蛋氨酸市场需求和价格显著上涨，公司蛋氨酸业务实现量价齐升，其他各板块销售稳健向好；生产端持续推进降本增效，通过共线生产、集中开停、高产低耗等措施挖潜增效；采购端精准研判市场行情，有效筑牢供应链风险防线。
2、公司蛋氨酸签单周期是怎样的？公司建立了精细化的客户分级销售管理体系，结合客户类型、采购规模、合作深度等因素制定差异化销售政策，匹配对应的订单与定价结算模式。整体来看，海外客户主要采用季单、月单的形式，国内主要是月单和现货的形式。上半年山东新和成氨基酸有限公司实现营业收入 48.26 亿元，同比增长约 28%，实现净利润 20.13亿元，同比增长约 40%。3、与中石化镇海炼化合作的液体蛋氨酸项目上半年运行情况如何？公司与中国石化合资合作的宁波镇海炼化新和成生物科技有限公司 18 万吨/年（折纯）液体蛋氨酸装置运行稳定。该合资项目依托双方在技术、原料、渠道等方面的协同优势，实现了良好的经济效益，同时完善了公司的蛋氨酸产品布局，提升公司在蛋氨酸行业的综合竞争力。4、目前新材料板块的产品及规划？新材料业务是新和成新的业绩增长点，目前新材料产品主要有 PPS、PP、IPD、HDI等。公司 PPS现有产能 2.2万吨，获批产能 3万吨，剩余 8000吨/年 PPS产能项目已在稳步推进中；天津基地聚焦于己二腈-己二胺-尼龙 66的一体化生产，项目一期预计 2027年建成；H二期项目土建顺利开工，规划 2万吨的 IPDI产能。5、公司牛磺酸产品市场情况如何？牛磺酸广泛应用于功能饮料、保健食品、宠物饲料及水产养殖等领域，具有改善神经功能、增强免疫力、抗氧化等作用，下游需求持续增长。公司现有牛磺酸产能 3万吨，上半年紧抓市场机遇，稳步推进产品销售，产销情况良好。6、香精香料板块未来展望？香精香料板块已形成以柠檬醛系列、芳樟醇系列、叶醇系列、薄荷醇系列等为核心的产品矩阵，并正逐步向多元化品类延伸。上半年香精香料板块毛利有所承压，主要受部分产品市场价格略有下降及原料端成本上升影响。公司持续进行工艺技术优化，落实全流程成本管控，积极推进产品结构优化升级。公司已在山东基地征用千亩产业用地，相关新建项目目前处于前期筹备与内部审批阶段，未来将成为香精香料板块产能扩张与业绩增长的支撑。7、原材料成本上涨对公司的影响？上半年部分原材料及能源价格出现波动，对公司单位生产成本存在一定传导影响，但整体处于可控范围。公司高度关注各类原材料价格波动，持续强化市场行情研判与全链条成本管控，依托战略采购、集中采购等多种模式，稳固原材料采购渠道与供应链，保障生产经营平稳有序。8、黑龙江基地经营情况如何？黑龙江基地是公司“生物+”战略的核心布局，目前已布局维生素 C、辅酶Q10、维生素 B5、维生素 B12、小品类氨基酸等产品，公司持续推进技术改造与工艺优化，不断布局生物发酵类新产品，逐步丰富发酵法产品矩阵，基地经营情况将进一步改善。9、公司未来在股东分红报方面的计划？公司践行质量报双提升，分红是馈投资者、共享公司发展成果的重要措施。公司坚持以相对稳定的利润分配政策和现金分红方案积极报股东。公司自上市以来，坚持每年现金分红，积极馈投资者，上市以来累计现金分红总额达 185.70亿元。2026年上半年，公司拟向全体股东每 10股派发现金红利 2元（含税），与股东共享发展成果，持续报投资者（该方案尚需股东会审议通过后方可实施）。10、目前公司购进展如何？基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，为切实维护公司全体投资者利益，增强投资者信心，同时为了不断完善公司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，公司拟以集中竞价交易方式购公司股份，购总金额 3 亿元-6亿元，用于实施股权激励计划或员工持股计划。截至 2026年 8月31日，公司通过股票购专用证券账户以集中竞价交易方式购公司股份，购公司股份数量为 541.36万股，成交总金额为 1.55亿元（不含交易费用）。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据中金公司侯一林的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新 和 成的合理估值约为24.57元，该公司现值25.70元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有4.37%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
新 和 成需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师侯一林对其研究比较深入（预测准确度为72.29%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E80.61
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2027E73.29
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2028E--
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC17.49%
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利润5年增速14.58%--
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营收5年增速16.62%--
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净利率30.56%
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销售费用/利润率2.75%
-
股息率2.13%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
-
货币资金/总资产(%)21.50%
-
有息资产负债率(%)14.73%
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财费货币率(%)-0.00%
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应收账款/利润(%)55.73%
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存货/营收(%)21.43%
-
经营现金流/利润(%)130.05%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.98%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-0.00%
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流动比率2.68%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)124.92%
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货币资金/流动负债(%)179.28%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)3.58%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-16.92%
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存货/营收环比(%)7.17%
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在建工程/利润(%)14.88%
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在建工程/利润环比(%)33.70%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)7.95%
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经营性现金流/利润(%)130.05%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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余海燕易方达沪深300医药ETF24983011
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劳杰男汇添富价值精选混合10859600
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梁跃军 王一昊朱雀恒心一年持有6357660
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沈若雨汇添富ESG可持续成长股票A5833424
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柳军华泰柏瑞沪深300ETF5055073
行业相对指标
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