新和成诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新和成

(002001)

总市值：757.91亿

PE(静)：12.91

PE(2025E)：11.52

总股本：30.73亿

PB(静)：2.48

利润(2025E)：65.75亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.59%，生意回报能力强。去年的净利率为27.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.31%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为4.69%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到4.2%，就能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司上半年取得较好业绩的原因？

答：2025年上半年，公司积极应对复杂多变的国内外环境，实现主要经营指标稳健增长。报告期内，实现营业收入 111亿元，同比增长 12.76%；实现归属于上市股东的净利润 36.03亿元，同比增长 63.46%；扣非净利润 36.79 亿元，同比增长 70.50%。其中公司营养品 /香精香料 /新材料收入同比分别增长 7.78%、9.35%、43.75%。这主要是得益于公司积极推动产销协同、拓展市场，实现主要产品销量提升，同时公司强化成本费用管控，多重举措下，各板块均实现增长，业绩取得较好增长。

2、公司液体蛋氨酸是否有检修计划？后续产能进展安排？

公司与中石化合资设立宁波镇海炼化新和成生物科技有限公司，合作投建 18万吨/年液体蛋氨酸（折纯）项目，目前已成功产出合格产品。液体蛋氨酸项目结合前期试产情况定于 9月初停产检修，检修时间预计 3-4周，后续具体进度将结合市场需求、试产情况等实际情况推进。

3、公司的天津尼龙新材料项目进展如何？

天津尼龙新材料项目目前尚在项目报批中，已取得海域权证、能评、主装置环评批复，待合法性报批手续完成后开工建设，计划 2027年建成。

4、公司新材料板块上半年表现较好，主要原因是什么？未来新材料板块有什么规划？

公司新材料板块上半年营业收入为 10.38亿元，较去年同期增长 43.75%，主要 PPS量价齐升、H项目共同影响所致。新材料板块市场前景广阔，在新能源、半导体、高端制造等领域的需求增长显著，未来公司会根据市场需求适时推进 PPS扩建项目和 H的规模化生产。

5、黑龙江基地拓展新产品主要聚焦于哪个方向？

黑龙江基地定位为生物发酵产品，积极践行公司“生物+”战略，目前已布局维生素 C、辅酶

Q10、维生素 B5、B12以及丝氨酸、胱氨酸、色氨酸等氨基酸类产品。黑龙江基地以生物发酵产品为核心发展领域，新产品坚持技术优先，通过系列化、规模化、高附加值化布局，紧密围绕现有业务板块的产业链延伸，着力与已有产业形成协同联动效应，推动技术与产品的深度融合。此外，公司建有生物发酵研究院，充分内联外合、开放合作，积极布局前沿生物科技，致力于打造公司“生物+”平台。

6、公司下半年及明年的增长点在哪里？

公司专注于营养品、香精香料、高分子新材料和原料药业务，坚持创新驱动，将继续深化产品矩阵建设，各板块都会有新产品规划，以提升营收规模。

7、公司近几年的资本开支计划？

公司坚持“化工+”“生物+”战略主航道，抢抓营养健康、新材料、香精香料和原料药等产业发展机遇。近年来推出丝氨酸、色氨酸、胱氨酸等新产品，天津尼龙新材料项目目前正在推进，另外储备千亩土地规划建设香料项目，后续将结合市场情况推进 H项目及 PPS扩产建设项目，储备项目丰富。

8、公司发布了 2025年半年度利润分配预案，这种半年度分红是否会常态化？

为积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》关于“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”等相关规定及政策精神，基于对公司未来发展的信心，为提升公司投资价值，与广大投资者共享公司经营发展成果，增强投资者获得感，公司拟定 2025 年半年度向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），合计拟派发现金 6.12亿元（尚需提交股东大会审议）。

未来将根据公司经营发展情况，结合未来发展规划，积极报股东和投资者，具体分红计划需经公司董事会、股东大会审议决定。9、公司如何看待行业格局的变化和市场竞争？

公司专注于精细化工，坚持创新驱动发展和在市场竞争中成长的理念，依托化工和生物两大核心平台，围绕营养品、香精香料、新材料、原料药发展各类功能性化学品，实现了维生素E、维生素、PPS、蛋氨酸等产品的国产化，促进了产业转型升级。面对新形势新情况，公司坚持“创新、人和、竞成”的价值观，秉持“一体化、系列化、协同化”的发展思路，深耕精细化工，专注技术创新，加快发展新质生产力，实现公司的稳健经营和快速可持续发展。应对挑战，公司将重点做好产品的技术创新、全球化布局和数智化等工作，强化管理，不断提高综合竞争力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据申万宏源宋涛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新和成的合理估值约为--元，该公司现值24.66元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师宋涛对其研究比较深入（预测准确度为68.63%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

65.10
2026E

69.65
2027E

80.48

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

16.59%
利润5年增速

24.67%

--
营收5年增速

23.04%

--
净利率

27.28%
销售费用/利润率

3.24%
股息率

2.25%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

19.44%
有息资产负债率(%)

20.23%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

60.99%
存货/营收(%)

21.05%
经营现金流/利润(%)

120.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.60%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.22%
流动比率

2.38%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

89.21%
货币资金/流动负债(%)

137.51%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.52%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-13.23%
存货/营收环比(%)

5.92%
在建工程/利润(%)

9.68%
在建工程/利润环比(%)

-6.35%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.77%
经营性现金流/利润(%)

120.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

27443541
余海燕

易方达沪深300医药ETF

25187882
余海燕庞亚平

易方达沪深300ETF

19506431
赵宗庭

华夏沪深300ETF

14305885
何如刘珈吟

嘉实沪深300ETF

12328701

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行业相对指标

新 和 成

新和成