航天电器诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

航天电器

(002025)

总市值：333.28亿

PE(静)：182.27

PE(2026E)：75.91

总股本：4.55亿

PB(静)：5.00

利润(2026E)：4.39亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.93%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.77%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.4%/7.7%/3.2%，净经营利润分别为8.68亿/4.04亿/2.35亿元，净经营资产分别为44.68亿/52.83亿/73.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.69/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.99亿/34.91亿/56.44亿元，营收分别为62.1亿/50.25亿/58.2亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到89.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为68.11，其中净金融资产34.26亿元，预期净利润4.39亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司在 26 年准备在商业航天上的研发计划是怎样？

答：商业航天是公司“十五五”发展重点关注和投入的产业，公司将紧跟产业发展趋势和下游客户需求，提供相关的电子元器件配套；公司围绕上述领域持续开展研发和产业化投入，目前部分产品已获得下游客户认可并应用。

2.请问贵公司在人工智能、商业航天等新兴产业领域如何响应“十五五”规划？有哪些布局和实质性进展？

人工智能、商业航天等新兴产业是公司“十五五”发展重点关注和投入的产业，公司将紧跟产业发展趋势和下游客户需求，提供相关的电子元器件配套；公司围绕上述领域持续开展研发和产业化投入，目前部分产品已获得下游客户认可并应用。

3.贵司公告提及已切入华为昇腾 950 背板连接器与液冷供应链，请问方便透露具体营业额以及"十五五"背景下贵司在高端民用品上的发展规划吗？

公司有算力领域用高速背板连接器、高速连接器组件、液冷连接器和液冷管路等产品，并为下游客户配套；“十五五”期间公司将聚焦主责主业，加大新域新质、战略性新兴产业的投入力度，助力公司主业实现高质量发展。

4.请介绍一下贵公司“442”市场开发战略内容？

公司规划未来在防务、战略性新兴产业和国际市场业务的占比为 442，以平衡下游个别领域需求波动对公司发展的影响，以实现公司可持续健康发展。目前上述公司战略正在积极推进。

5.请介绍一下贵公司 2026 年的财务预算情况？

2026 年公司计划完成营业收入 65.00 亿元，成本费用控制在 61.12 亿元以内。

6.请问公司 2025 年度的经营情况怎么样？

2025 年，公司实现营业收入 5,819,834,373.25 元，同比增长15.82%；实现营业利润 234,272,550.93 元，同比下降 42.42%；实现归属于母公司股东的净利润为 182,846,795.18 元，同比下降 47.32%。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中航证券方晓明的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，航天电器的合理估值约为--元，该公司现值73.19元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

航天电器需要保持89.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师方晓明对其研究比较深入（预测准确度为64.12%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.93
2027E

4.83
2028E

5.84

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.93%
利润5年增速

-18.20%

--
营收5年增速

6.64%

--
净利率

4.04%
销售费用/利润率

80.95%
股息率

0.21%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

0.98%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

2406.54%
存货/营收(%)

41.51%
经营现金流/利润(%)

-335.65%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.43%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.47%
流动比率

3.03%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

28.79%
货币资金/流动负债(%)

81.58%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

25.57%
应收账款/利润3年变动比例(%)

333.03%
存货/营收环比(%)

-3.00%
在建工程/利润(%)

97.64%
在建工程/利润环比(%)

34.99%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

14.16%
经营性现金流/利润(%)

-335.65%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万方方

华夏军工安全混合A

12119867
唐晓斌

广发远见智选混合A

8113317
刘庭宇

永赢国证商用卫星ETF

4973173
王乐乐牛志冬

富国中证军工龙头ETF

3868633
孙权

富国新兴产业股票A/B

2848853

更多>

行业相对指标