分众传媒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

分众传媒

(002027)

总市值：908.41亿

PE(静)：30.83

PE(2026E)：14.51

总股本：144.42亿

PB(静)：5.88

利润(2026E)：62.56亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为15.46%，生意回报能力强。去年的净利率为22.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为24.14%，中位投资回报好，其中最惨年份2019年的ROIC为12.11%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报22份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为89.7%/83.9%/44.3%，净经营利润分别为48亿/50.72亿/29.2亿元，净经营资产分别为53.49亿/60.42亿/65.95亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.15/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.5亿/18.7亿/26.63亿元，营收分别为119.04亿/122.62亿/127.59亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的32.54%分位值，距离近十年来的中位估值还有9.15%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为12.74，其中净金融资产111.18亿元，预期净利润62.56亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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该公司被4位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的张坤，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为416.72亿元，已累计从业13年221天。

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关注该公司的核心逻辑文章《特能涨价的公司，邓晓峰与张坤都买了》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年及2026年第一季度广告市场回顾？

答：2025年在宏观经济持续向好的背景下，中国广告市场步入结构性增长的新阶段，从流量驱动转向价值驱动。根据CTR（央视市场研究股份有限公司）的数据，按照刊例价计算，2025年国内广告市场同比上升5.4%，较上年增幅有所增加，整体市场保持上行态势。根据《2025年CODC户外广告市场投放分析报告》显示，2025年中国户外广告投放刊例花费逐年增长，处于温和增长状态。广告主营销策略日趋稳健，聚焦存量市场深度运营，对新市场与新品类的拓展保持审慎态度；但在消费者线下体验需求持续升级的驱动下，户外广告凭借其不可替代的场景优势实现稳健增长。2025年1-12月共有超24,000个品牌投放全国户外广告，品牌数量创历年新高，广告主活跃度进一步提升。2025年中国户外视频媒体广告投放规模持续提升，市场份额占比持续扩张，步入稳定增长期。随着城市化进程深化带来的空间资源开发，以及数字技术赋能的创意升级，国内户外广告市场预计将持续释放增长潜力。2026年一季度，整体广告市场延续结构性增长的趋势。根据CTR（央视市场研究股份有限公司）数据，按刊例价计算，国内广告市场同比增长10.4%。从广告主结构来看，2026年一季度相对表现较好的行业为应用软件及服务类、网络服务类、食品类、饮料类等行业，相对表现较差的为餐酒类行业。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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