思源电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

思源电气

(002028)

总市值：1525.78亿

PE(静)：48.43

PE(2026E)：34.32

总股本：7.82亿

PB(静)：9.46

利润(2026E)：44.45亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为22.04%，生意回报能力极强。去年的净利率为15.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.55%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35.7%/41.1%/41.3%，净经营利润分别为16.09亿/20.85亿/32.6亿元，净经营资产分别为45亿/50.68亿/78.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.19/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.25亿/28.81亿/50.34亿元，营收分别为124.6亿/154.58亿/215.39亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中信证券的华夏预测准确率为86.34%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是131.82元，公司股价距离该估值还有32.4%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为31.93%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.42，其中净金融资产40.43亿元，预期净利润44.45亿元。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的许炎，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为76.37亿元，已累计从业9年254天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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