思源电气诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

思源电气

(002028)

总市值：947.46亿

PE(静)：30.07

PE(2026E)：22.15

总股本：7.83亿

PB(静)：5.75

利润(2026E)：42.76亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为22.04%，生意回报能力极强。去年的净利率为15.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.55%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为5.57%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市22年以来，累计融资总额6.27亿元，累计分红总额30.57亿元，分红融资比为4.88。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为35.7%/41.1%/41.8%，净经营利润分别为16.09亿/20.85亿/32.6亿元，净经营资产分别为45亿/50.68亿/78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.19/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.25亿/28.81亿/52.41亿元，营收分别为124.6亿/154.58亿/215.39亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（西部证券的杨敬梅预测准确率为87.18%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是172.01元，公司股价距离该估值还有42.08%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为38.44%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为22.19，其中净金融资产31.14亿元，预期净利润42.76亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请美国的第14420号行政命令,对公司有哪些影响?

答：公司海外业务已覆盖全球100多个国家和地区,从历史业务数据来看,美国市场仅为全球市场的一部分,对美业务在公司整体业务中占比很低。短期来看影响有限,但对于未来业务发展确实会产生一些负面的影响。

美国4420号政策落地仅一周不到,公司组织各方研读和评估影响,目前各方的理解和解读也存在一定的差异,包括对后续出台的实施细则,因此暂时无法给出量化的影响数据。公司会及时研判相关变化,优化调整相关策略。

公司长期坚持海外战略,积极布局海外市场,不断夯实自身综合能力,公司不会过度依赖单一市场,单一市场政策限制将为其他市场腾出增量空间。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询